高温压制需求释放 短期沥青价格承压震荡

研报正文

一、行情回顾

沥青2209主力合约昨日（七月13号）收出了一颗上影线36个点，下影线77个点，实体78个点的阴线，开盘价：4000，收盘价：3922，最高价：4036，最低价：3845，较上一交易日收盘跌224个点，跌幅5.4%。

二、消息面情况

1、美国石油协会公布库存数据全面攀升，原油库存增加476万桶，库欣库存累库30万桶，汽油库存增加293万桶，馏分油库存增加326万桶。库存报告利空油价。

2、OPEC预计2023年全球石油需求的增长比供应的增长每天要高出100万桶。为了填补这一缺口，欧佩克需大幅提高产量，但由于投资不足和政局不稳，成员国的产量已经远远落后于目前所需的产量。

3、EIA月报中预估，高价格导致美国7月至10月的汽油消费量将低于先前的预期，7月份日需求量将达到907万桶，比6月份的预测下降2.2％，比2019年7月大流行之前的消费量下降4.8％。EIA下调了对2023年原油产量的预估，2023年美国增产至1277万桶/日，2021年产量预估为1191万桶/日。EIA还下调对今年全球石油的增长预测因经济预估下调，目前预计需求每天增加220万桶，之前预估为360万桶。

4、2022年上半年，中国民航业完成运输总周转量293.4亿吨公里，同比下降37.0%，恢复至2019年同期的46.7%。上半年，全行业共完成旅客运输量1.18亿人次，同比下降51.9%，恢复至2019年同期的36.7%。

三、后市展望

供给方面，根据数据统计，6月30日-7月6日，沥青装置平均开工率为46.86%，周开工率均值环比上涨1.72个百分点。近期因沥青生产整体效益改善，华北地区的炼厂增产沥青，西北地区复产沥青，带动开工率连续八周出现上涨。

产量方面，根据隆众对92家沥青厂家统计，上周沥青周度总产量为54.3万吨，环比增加4.4万吨。其中地炼总产量39.6万吨，环比增加5.7万吨，中石化总产量7.7万吨，环比减少1.3万吨，中石油总产量3.6万吨，环比下降0.3万吨，中海油3.3万吨，环比增加0.3万吨。继续关注供应端变化。

库存端，卓创数据显示，截至7月6日，华南炼厂库容比环比下降4%至17%，华东炼厂库容比环比减少5%至23%，山东炼厂库容比环比减少2%至34%，东北炼厂库容比环比增加5%至32%。主要炼厂库容比环比减少2%至29%。主要地区社会库存比环比减少2%至36%。

近期在国内沥青价格回落态势下，出货量增加，带动库存去库明显。但近期沥青供应已经出现边际回升的迹象，若终端消费迟迟缺乏起色，去库趋势可能会结束。继续关注库存端变化。

需求端来看，高温降雨天气仍然对部分地区需求有一定的阻碍，虽然价格下跌导致投机需求回升，但现货市场观望情绪较重，整体刚需释放有限。

未来一周，东北、黄淮及华北等地多降雨天气，累计降雨量较常年同期偏多4～8成，局地偏多1倍以上，预计北方地区沥青刚性需求将受到一定影响。不过，随着国内降雨带的北移，南方地区降雨量明显减少，部分赶工的项目或释放少量的沥青需求。后期继续关注需求端变化及政策执行情况。

整体来看，上周沥青炼厂开工率继续环比回升，库存水平维持中低位，沥青市场需求仍受到天气因素压制。近期原油价格维持高波动率，成本端支撑减弱使得沥青价格承压，预计短期沥青呈现震荡偏弱走势。

技术面上，从日线上看，今日沥青2209主力合约放量下跌，跌破120日均线支撑，均线和MACD指标继续开口向下运行，技术上处于震荡偏弱走势，短期关注下方250日均线附近的支撑力度。