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炼焦产能利用率高位回落 双焦期价恐继续走弱

发布时间:2022-07-15 14:15:11 作者:西南期货 来源:西南期货

行情复盘

7月14日,焦炭期货主力合约收跌0.69%至2743.5元。

策略提示

轻仓做空。

后市展望

宏观稳增长预期逐渐弱化,不利于双焦终端需求,产业链上游库存增加,中下游处于去库状态,炼焦产能利用率出现高位回落迹象。总体判断,双焦期货价格或许继续走弱。

背景分析

供应端,焦炭综合库存下降,独立焦企库存下降,钢厂库存下降,港口库存增加。焦化企业开工率下降,吨焦利润处于盈亏平衡附近,焦企炼焦积极性有限。

研报正文

期货行情上一交易日,焦煤焦炭期货主力合约下跌,JM09合约下跌1.39%收于2088.5元/吨,J09合约下跌1.38%收于2743.5元/吨。

焦煤:主产地炼焦煤现货价格稳中偏弱,焦煤主力基差为正,现货呈升水状态。

供应端,洗煤厂开工率上升,洗煤厂原煤、焦煤库存有所下降,运输恢复有利于焦煤的运输。

进口方面,蒙煤进口因疫情影响不确定性较大,部分口岸管控趋严仍影响焦煤的进口,不利增加国内供给。

库存方面,炼焦煤综合库存自低位小幅反弹,不过仍处历史低位区域,独立焦企库存下降,钢厂库存下降,港口库存微增。

需求端,独立焦企、钢厂维持去库,焦企炼焦开工率下降。

焦炭产地焦企焦炭价格稳中偏弱,焦炭主力基差为正,现货呈升水状态。

供应端,焦炭综合库存下降,独立焦企库存下降,钢厂库存下降,港口库存增加。焦化企业开工率下降,吨焦利润处于盈亏平衡附近,焦企炼焦积极性有限。

需求端,下游钢厂出现检修情况,不利于焦炭需求。稳增长政策预期逐渐弱化,不利于双焦产业需求。

观点总结:综合来看,宏观稳增长预期逐渐弱化,不利于双焦终端需求,产业链上游库存增加,中下游处于去库状态,炼焦产能利用率出现高位回落迹象。双焦期货价格技术上已经走弱。总体判断,双焦期货价格或许继续走弱。

策略方面:轻仓做空。

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