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库存及亏损压力冲击煤矿 短期焦炭或反弹企稳

发布时间:2022-07-18 09:02:41 作者:金信期货晨报 来源:金信期货

行情复盘

7月15日,焦煤期货主力合约收跌5.71%至1964.5元

操作建议

建议观望或反弹空。

背景分析

需求方面,焦钢企业仍未实际走出亏损威胁,低库存谨慎采购策略延续,大幅主动去库。

后市展望

目前焦煤供需正逐步接近平衡,压力在供给侧聚集,不过短盘负反馈下杀导致盘面超跌,或反弹企稳等待现货。

研报正文

焦煤

焦煤2209合约夜盘收涨0.27%报2029。

近期竞拍情况有恶化趋势,溢价消失流拍增多,煤矿新增订单不足,整体煤价开始回落,库存压力和亏损压力在洗煤厂环节形成,接下来将冲击煤矿。

进口方面,288口岸日通车回到500车以上。目前通关表现整体稳定,疫情的影响明显减弱,今日或放开蒙煤外运,目前澳煤有足够进口利润,放开会是利空,但短期不会对供需形成实质冲击。

需求方面,焦钢企业仍未实际走出亏损威胁,低库存谨慎采购策略延续,大幅主动去库。

目前焦煤供需正逐步接近平衡,压力在供给侧聚集,不过短盘负反馈下杀导致盘面超跌,或反弹企稳等待现货,建议观望或反弹空。

焦炭

焦炭2209合约夜盘收跌1.01%报2650。

华东、华北主流钢厂联合提降,第三轮落地,累降700元/吨,某主流焦企因亏损严重停发抵抗。焦炭价格依然领先成本,焦企亏损走阔,生产意愿偏低,但是大幅减产目前已经无法有效覆盖需求减量。

钢厂方面,钢坯、成材价格坍塌导致利润收缩产量压减,铁水日产落至226,刚需减弱接近双焦平衡点,但由于成本降低钢厂即期亏损收敛,减产意愿出现降低迹象。焦炭供需格局开始向平衡偏松转换,在产业中仍是价格传导中继的作用。

新一轮负反馈行情下盘面急跌对现货贴水走阔,驱动减弱同时估值上形成支撑,短期或反弹企稳等待现货,目前依然看不到产业利润扩张希望,操作建议观望,等待反弹抛空。

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