中国7月PMI不及预期 镍、铜市场关注需求修复进度

研报正文

【沪镍】 

印尼高级官员称，印尼将于第三季度拟对镍生铁、镍铁征收出口税。官方虽暂未明说出口征税幅度，但据调研了解，经过印尼官方多次商讨和路演，预计印尼镍铁及镍生铁的出口征税幅度目前在2-3%。

评：印尼政策存在不确定性。镍价大幅下行后，交割品显性库存未见明显累库，与市场的宽松预期形成反差，低库存支撑镍价短期反弹。

中国7月PMI不及预期，传统不锈钢行业需求未见明确修复，新能源销量7月出现下滑，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情，中国三季度存在需求修复的不确定性，若中国需求在三季度集中兑现，镍价或仍维持高位震荡。

交易方面，逢高布局空单。

【沪铜】

智利铜业委员会（Cochilco）周二称，智利6月份全国铜总产量下滑5%至453,300吨，归因于Codelco和Collahuasi的表现不佳。

具体看：6月份，智利国营铜公司Codelco的铜产量下滑14.3%达到129,900吨，Collahuasi铜矿产量同比下滑6.9%至50,200吨，Escondida铜矿产量增长23.6%至102,500吨。

伦敦金属交易所（LME）期货和期权数据显示，截至7月29日当周，投机者已将看涨LME铜的净多仓增加1411手至37013手。

评：美联储官员虽然集中表达鹰派观点，但欧美经济增长放缓的大背景下，美联储政策仍有放松空间，宏观政策方面需留意八月的杰克森霍尔央行年会，届时鲍威尔或将对接下来的联储政策做出新的阐述。

中国制造业PMI不及预期，接下来铜价的矛盾将转移到基本面方面，中国三季度需求的修复进度将决定铜价反弹的高度，淡季低库存的情况下，若前期积攒的订单在三季度集中兑现，铜价反弹仍有较大的空间。

交易方面，多单适量减仓，回踩后买入，支撑参考59000,57500。