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中期经济担忧仍未退去 双焦中期或震荡下跌

发布时间:2022-08-19 13:11:46 作者:西南期货 来源:西南期货

行情复盘

8月18日,焦炭期货主力合约收跌4.03%至2818.5元。

策略提示

轻仓做空。

后市展望

中期经济担忧仍未退去,不利于双焦终端需求,且双焦期货价格技术上呈现短期反弹,中期下行趋势。

背景分析

平均吨焦利润处于盈亏平衡附近,部分地区转正;焦企炼焦积极性快速提升,焦化企业开工率上升。

研报正文

期货行情上一交易日,焦煤焦炭期货主力合约下跌,JM01合约下跌1.31%收于1888.5元/吨,J09合约下跌1.33%收于2818.5元/吨。

焦煤:主产地炼焦煤现货价格稳定,焦煤主力基差为负,现货呈贴水状态。

供应端,洗煤厂开工率上升,洗煤厂原煤库存下降、精煤库存下降,下游采购积极性增加,新签订单增加,成交活跃。

进口方面,蒙煤进口恢复,后期进口量继续增加的预期强烈,增加国内供给,对市场形成压力。炼焦煤综合库存自低位继续反弹,炼焦企业积极补库。分主体,独立焦企库存增加,钢厂库存增加,港口库存增加。

需求端,独立焦企开工率提升,下游钢厂检修结束后开始复产。

焦炭产地焦企焦炭价格偏强运行,焦炭主力基差为负,现货呈贴水状态。

供应端,焦炭综合库存自低位反弹。分主体,独立焦企库存小幅下降,钢厂库存微降,港口库存大幅增加。平均吨焦利润处于盈亏平衡附近,部分地区转正;焦企炼焦积极性快速提升,焦化企业开工率上升。

需求端,下游钢厂检修结束后,高炉铁水产量自低位回升,对市场形成支撑。

综合来看:下游需求有积极因素对市场形成支撑,产业链开始补库,炼焦转为盈亏平衡,产能利用率提升。

然而,中期经济担忧仍未退去,不利于双焦终端需求,且双焦期货价格技术上呈现短期反弹,中期下行趋势。总体判断,双焦价格中期大概率以下跌为主。

策略方面:轻仓做空。

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