焦炭延续供需两增 焦煤短期震荡运行

研报正文

【焦炭】 

核心逻辑：近日钢厂复产持续推进，金九银十旺季也即将到来，但终端需求仍存担忧，市场氛围偏谨慎，焦炭期价延续区间震荡运行。

周度数据方面，本周焦炭延续供需两增，截至8月19日，Mysteel统计的焦化厂焦炭日产合计111.68万吨，环比增3.18万吨，且全国样本焦企吨焦盈利环比改善至50元/吨，焦炭供需进一步回升。

需求端，247家钢厂铁水日产225.78万吨，环比增7.11万吨，下游复产预期不断兑现，鉴于目前钢材需求有限，预计焦炭需求进一步增长的空间已较为有限。

总之，现阶段焦炭库存低位且供需两增，在复产阶段，焦炭现货价格存在一定支撑，但市场对终端需求担忧仍存，期价维持低位震荡，短期内建议维持区间操作思路，重点关注用钢需求的变化。

【焦煤】

核心逻辑：部分焦企扭亏为盈，焦炭日产环比继续改善，但终端需求疲弱制约焦煤期价回升，市场多空博弈，主力合约延续区间震荡运行。

从供需角度来看，目前焦煤基本面边际好转，截至8月19日，110家洗煤厂精煤日产62.26万吨，环比增1.66万吨，且蒙煤方面，甘其毛都口岸日通车数维持较高水平，焦煤供应不断改善。

需求端，样本焦化厂焦炭日产合计111.68万吨，环比增3.18万吨，焦煤需求同样不断改善。

总得来说，钢厂复产预期继续兑现，给予焦煤价格一定支撑，不过终端需求疲弱的问题依然存在，市场氛围偏谨慎，预计焦煤期价短期内将延续震荡运行，操作上建议维持区间思路对待，重点关注用钢需求的变化。