屠企采购难度增加 生猪价格获有效支撑

研报正文

【期货方面】

本周主力合约(LH2301)偏强运行，周内最高价22880元/吨，最低价21705元/吨，周五收盘于22785元/吨，盘面价格升水8月21日河南地区生猪出栏价1845元/吨，持仓量4.35万手。

【现货方面】

据涌益咨询数据显示，8月21日全国生猪销售均价21.39元/公斤。周末及周初猪价弱势调整后，养殖端抵触情绪增强，加上区域降雨影响，生猪出栏积极性减弱，屠企采购难度增加，周前期猪价窄幅上涨。

（生猪出栏量(头)）

周后期，南方部分规模场月度出栏计划完成进度偏慢，存在增量情况，周后期猪价涨势减弱。仔猪、母猪方面，15kg仔猪售价较上周降至681元/头，50Kg母猪降至1838元/头，养殖补栏偏谨慎。

出栏均重方面，本周全国生猪出栏均重126.56公斤，较上周-0.05公斤，天气炎热，养殖端积极出栏前期压栏猪。

【后市展望】

供应方面，据农业农村部数据显示，2021年7月-2022年4月月全国能繁母猪存栏量逐月下降，到2022年12月全国能繁母猪存栏量相较6月高点降幅约8%。

（能繁母猪存栏变化(%)）

在能繁母猪存栏量减少的同时，母猪群的质量也有所提高。综合考虑母猪群的质和量，认为今年四季度的生猪出栏量大概率高于三季度，但增幅相对较小，预估在5%-10%之间。

需求方面，春节属传统的猪肉消费旺季，能为猪价提供有效支撑。

综合考虑供需两方面，三、四季度猪价易涨难跌。但也需注意在8、9月份随着需求改善和传统季节性增重期到来后，养殖端会不会出现大量的压栏和二次预期，导致短期猪价超预期上涨，并透支后面的涨幅。

【策略建议】

01合约价格已处高位，8、9月份压栏和二次育肥的量暂难以确定，建议暂时观望。