库存去化不佳+终端需求较差 PVC震荡偏弱运行

研报正文

期货市场：上一交易日，PVC主力合约周五夜盘减仓涨逾3%。上周PVC延续跌势，09-01价差处于偏高区间，市场对于后市需求看淡。最新库存去化不佳，终端需求较差，下游PVC开工目前仍然较差，限电对于上下游停工都有所影响，短期来看需求端影响大于供应面。

出口方面：面临海外经济衰退预期影响，现实也是呈现回落趋势，国际最新报价走低。所以短期PVC预计维持偏弱震荡，周五大涨主要主要因为一是整体商品企稳回升，二是本身估值较低，盘面回到前低附近，预期周末以及下周会有更多地产的利好政策出台，空单离场造成的上涨，短期建议偏空的思路。

供应方面：上游开工环比走低约1.09个百分点，处于同期偏低水平。成本利润方面来看，大部分外购装置亏损加重，西北一体化装置来到盈亏线附近。

需求方面：国内近端需求在前期低价成交略微好转，整体库存小幅去化，但目前硬制品管材型材开工仍然偏低，软制品开工维持稳定，出口市场后市预期有回落风险。

现货市场：华东PVC市场报价弱势调整，实盘价格重心继续看低，电石法五型主流价格集中在6380-6450区间，乙烯法价格重心继续看低至6500-6800区间，中高档料高位然难以成交。

库存方面：截至8月14日，国内PVC社会库存在36.06万吨，环比减少0.74%，同比增加176.18%；其中华东地区在29.11万吨，环比减少0.75%，同比增加219.89%；华南地区在6.95万吨，环比减少0.71%，同比增加124.19%。

策略方面：建议空单底仓持有。