焦煤现货呈升水状态 焦炭综合库存增加

研报正文

期货市场：上一交易日，焦煤焦炭期货主力合约上涨，JM01合约上涨1.76%收于1850元/吨，J01合约上涨1.01%收于2448.5元/吨。

焦煤：

主产地炼焦煤现货价格稳中偏强，焦煤主力基差为正，现货呈升水状态。

供应端，洗煤厂开工率攀升，已达记录高点，洗煤厂原煤库存减少、精煤库存减少，下游按需采购较多，活跃度有所回落。

进口方面，蒙煤进口持续好转，来自俄罗斯、加拿大等国的进口也改善，后期进口量继续增加的预期强烈，增加国内供给，对市场形成压力。

炼焦煤综合库存自低位继续回升，炼焦企业积极补库。分主体，独立焦企库存激增，钢厂库存微降，港口库存大幅下降。

需求端，独立焦企开工率继续提升，对焦煤需求继续增加。

焦炭：产地焦企焦炭价格提降，焦炭主力基差为正，现货呈升水状态。

供应端，焦炭综合库存增加，各环节出现累库。分主体，独立焦企库存增加，钢厂库存增加，港口库存微增。平均吨焦利润仍然为正，焦企炼焦积极性保持高位，焦化企业开工率上升。

需求端，下游钢厂按需采购，钢厂盈利有限需求疲软，总体需求不足仍拖累市场信心，中期需求恢复仍需时日。

综合来看：产业链短期有积极因素对市场形成支撑，然中期需求不足仍对市场形成拖累，不利于双焦终端需求，且双焦期货价格技术上仍是下行趋势。总体判断，双焦价格大概率仍以下跌为主。

策略方面：轻仓做空。