沪镍短线反弹或延续 海外不锈钢多发减产

研报正文

【行情复盘】

镍主力合约收于174800，涨5.64%。SMM镍现货价176500~184500元/吨，均价180500元/吨，涨5200元/吨。不锈钢主力2210收于16375，涨4.2%。

【重要资讯】

1、据Mysteel，近期红土镍矿价格持稳。四季度菲律宾苏里高雨季将至，矿山挺价情绪主导，叠加原油价格上涨，综合进口成本较高，贸易商则多以交付订单为主，等待新一轮盘价报出。

受镍铁长期供应过剩影响，国内工厂整体备库积极性不及往年，虽然近期下游情绪有一定反弹，但最终消费传导尚需一点时间，短期镍矿价格持稳。

2、9月6日，浦项制铁旗下POSCO已于5日做出了6日暂停高炉等全厂运转的决定。据SMM数据，韩国最大钢材企业Posco浦项不锈钢年产能为210万吨，主要生产300系不锈钢，约占韩国不锈钢市场70%的份额，而在全球不锈钢市场中的产能占比约为9%。

就目前排产情况初步预期，本次停产对于浦项不锈钢产量的影响估算约为1wt，但由于台风对于生产原因并不可控，后续仍需持续跟进。

对于中国出口方面，今年以来月度出口占比最高达到8.69%，而最新7月数据下降至5.29%，约3.06万吨。而本次浦项的突发停产，或会引起一定程度上的出口需求上升，但预计影响量较为有限。

【交易策略】

美元指数整理，有色修复反弹延续。镍连续两日强劲反弹。从供给来看，电解镍8-9月产量或有小幅回落，国内镍生铁进口趋增国产趋减。电解镍价格回升，现货升水有所回落，成交转淡。

需求端来看，不锈钢下游加工逐渐有所恢复，不锈钢9月排产预期增加。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，有利于镍豆去库存。进口微盈利，保税区镍豆库存延续去库。

LME延续去库存。镍主力合约主要波动区间在16-18.5万元之间，短线震荡反弹暂可能延续，上观17.5-18万元区域突破意愿。不锈钢反弹延续。

300系不锈钢继续降库存，近期需求有所好转均带来支持。铬铁企稳回升。海外不锈钢多发减产或提振国内不锈钢出口需求。

不锈钢主力合约近期波动区间14700-16500，短线期现联动回升，反弹暂可能震荡延续，注意区间上沿压力位突破意愿。注意多现货空期货机会。