基本面偏弱叠加美指走高 沪锡上方空间有限

研报正文

【行情复盘】

9月13日沪锡震荡反弹，主力2210合约收于181270元/吨，涨1.45%。现货主流出货在187000-189000元/吨区间，均价在188000元/吨，环比涨1500元/吨。

【重要资讯】

1、在上周欧洲央行上调主要利率75bp后，美联储主席鲍威尔及多位官员的发表鹰派言论，市场对美联储9月加息预期进一步升温，加息75基点的可能性较大，市场重点关注即将公布的美国通胀数据，数据很大程度上将会给9月的利率会议定下基调。

2、上周五国家统计局公布的中国8月CPI、PPI涨幅双双回落，为国内信贷宽松和刺激措施带来空间，进一步提振“金九银十”消费预期。

3、发展中的锡生产商第一锡业（FirstTin）正在推进其两个锡项目的工作：德国的泰勒豪瑟（Tellerhauser）和澳大利亚的塔隆加（Taronga）。因为第一锡业的目标是在2025年将这两个项目都上线。

4、奥西科资源（AuxicoResources）已经为其在巴西的马桑加纳（Massangana）尾矿再处理项目与CuexMetalAG就全部锡（3,600吨锡精矿）签订了承购协议，该协议将持续五年。

Cuex是中国大宗商品贸易公司上海群贤实业（集团）有限公司的子公司。奥西科相信它每年可以从马桑加纳的尾矿中生产6,000吨锡石。

【交易策略】

有色盘面继续集体反弹，美元指继续回调。欧洲方面则深陷能源危机困境，能源价格高涨，高耗能有色冶炼企业进一步减产。

基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产产能开始逐步投放市场。近期沪伦比略有回升，进口盈利空间有所扩大，进口货源也明显增加。

需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工依然维持低位，镀锡板开工有所回升。

库存方面，上期所库存有所减少，LME库存维持高位，smm社会库存环比去库，给锡价提供了一定支撑。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能的持续放量，在依然整体偏低的下游开工面前，将呈现供大于求的格局。

目前现货成交略有回暖，下游以刚需采购为主，有一定低价接货的意愿。技术上，盘面低位震荡，在基本面偏弱的作用下，叠加美指走高，沪锡建议逢高沽空，上方压力位200000，下方支撑在150000一线。