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热卷产量或稳步回升 螺纹钢上方仍有调整空间

发布时间:2022-10-10 10:05:36 作者:中财期货 来源:中财期货

行情复盘

9月30日,热卷期货主力合约收跌0.93%至3841元。

主力持仓

9月30日,热卷期货主力持仓呈现多空双减局面。

背景分析

专项债10月迎来发行小高峰,基建项目资金落位良好,潜力10月释放可期待;十一假期仅二手房成交有所回升,整体好转至少延后到四季度末,施工及开工前景短期一般。

风险提示

疫情的多点反复爆发可能影响下游消费;同时多数资金转向避险,期货市场可能持仓量有所萎缩,因此期货市场在前高位置缺乏制造突破的动力。

研报正文

现货市场:20mm三级螺纹钢全国均价4195/吨(-5);4.75mmQ235热卷全国均价4073吨(-8),唐山普方坯3710/吨(+30)。

供应端:螺纹产量预计平稳运行;热卷产量预计稳步回升。整体钢材社会及钢厂库存在两周内消费反弹下有望再度去库;铁矿石供需转向平衡、废钢价格上升且货源严重紧张,钢厂生产积极性尚存,铁矿石价格节后有上涨动力;焦炭利润回落至成本线以下,且北方产区疫情影响严重,节后货源的紧张可能导致价格上涨。

需求端:专项债10月迎来发行小高峰,基建项目资金落位良好,潜力10月释放可期待;十一假期仅二手房成交有所回升,整体好转至少延后到四季度末,施工及开工前景短期一般;制造业来看,汽车、家电消费可能因双十一有所带动,机械出口增长略不及预期;出口基础钢材预计维持当前水平。整体稳中偏好,各方政策支持下10月抓紧窗口期生产销售比较确定。

我们认为:国家资金及社会融资的支持对于市场情绪的回暖有巨大帮助,因此十一后可能需求水平会有提升,商家预计双十一消费刺激比较可观。因此,用钢需求兑现时生产及销售端会有挺价意愿;目前供给端生产意愿仍然较强,炉料的消费增长、供给受疫情影响较大,节后成材上涨的一大动力可能来自于成本抬升。

风险点:疫情的多点反复爆发可能影响下游消费;同时多数资金转向避险,期货市场可能持仓量有所萎缩,因此期货市场在前高位置缺乏制造突破的动力。

策略来说:短期偏强但前高压力大,螺焦比、螺矿比可择机。

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