国内9月销量平平 需求疲软抑制白糖升幅

研报正文

【行情复盘】

期货市场：本周郑糖高开高走。SR301在5508-5670元之间波动，周度收盘上涨4.12%。

【宏观面】

近日，据美国农业部（USDA）发布的一份报告显示，2022/23榨季泰国的糖产量预测将增加至1050万吨，较2021/22榨季增加3%，但仍远低于2017/18榨季的创纪录产量，因为高肥料成本限制了甘蔗种植面积的扩大。

2021/22榨季泰国的糖产量已恢复到正常水平，达1020万吨，比2020/21榨季增加35%。自2019/20榨季以来，连续两年的干旱严重降低了泰国过去几年的糖产量。

根据航运机构Williams Brasil的数据显示，在截至10月12日的一周，在巴西港口等待进行食糖出口的船只达到96艘，较前一周的102艘有所下降。根据该机构公布的数据显示，计划发运的食糖数量为387万吨，而前一周为418万吨。

据印度媒体10月12日报道，一位高级官员表示，马邦至少有35家糖厂已获准从10月15日开始甘蔗的压榨。据外媒报道，近日乌克兰农业部将2022年甜菜糖产量的预估上调至120万吨，而此前的预估值为110万吨。

根据Job Economia咨询公司发布的预测，2022/23榨季，巴西主要产糖区将压榨5.66亿吨甘蔗，而此前4月份预计为5.58亿吨。糖产量预计将从之前的3350万吨增至3480万吨。因为气候条件更加有利，以及糖厂将更注重食糖的生产。

【重要资讯】

2022年10月13日，ICE原糖收盘价为18.78美分/磅，人民币汇率为7.1680。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5297元/吨，配额外食糖进口估算成本为6756元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5547元/吨，配额外食糖进口估算成本为7083元/吨。

【交易策略】

国庆过后郑糖高开高走，国际糖价反弹有利多作用。由于国际糖价回升以及人民币汇率变化，配额内进口糖成本达到5300-5500元，对于提振多头信心有帮助。

国内9月食糖销量平平，陈糖结转库存处于近年偏高水平。国内产区现货糖价基本保持稳定，需求疲软抑制糖价升幅，近期期糖明显走高令基差回落，糖厂可逢高分批进行卖保操作。消息面关注9月份进口糖的规模，国际糖价的表现还是指引郑糖走势的关键性因素。