油脂：油脂基差偏高

研报正文

现货方面，现货基差报价稳中下跌，现货仍略弱于期货运行。国内豆油库存减少，上周末库存周减4.5万吨至73.7万吨，较去年同期的105.5万吨少了逾30万吨，这对于豆油市场形成一定支撑。

不过，目前棕油正在累库，就价差来看，豆棕均价的价差在上周末已经高达3039元。

今日张家港豆棕油价差在3000元，这样来看，棕油勾兑之下利润仍较为丰厚，对豆油市场形成一定冲击。

现货豆油的基差报价短期内将趋稳，并且，随着后期大豆到港，棕油冲击豆油的影响下，豆油供应逐步缓解，届时基差报价将继续下跌。

豆油供应有限，库存仍难以累积。统计数据显示，东北库存周减1.59万吨至8.09万吨，天津库存周减0.74万吨至12.81万吨，江苏库存周减0.10万吨至12.82万吨。

国内豆油总库存有望减少，导致现货基差报价的跌势逐步放缓，之后现货将随盘波动为主，基差趋稳。

一份研究报告中称，由于俄罗斯威胁退出黑海谷物出口协议，市场对供应中断的担忧支撑了棕油市场，进而支提振了国内植物油市场。

NOPA月报显示，9月底NOPA会员企业的豆油库存为14.59亿磅，创下2020年9月以来最低点，比8月底的15.65亿磅降低6.8%，比去年9月底的16.84亿磅降低13.4%。

监测数据显示截止到上周五，国内主要港口棕榈油库存总量为54.2万吨，周度增加5.3万吨，合同量为6.0万吨，周度增加0.2万吨。

美盘豆油走势依然偏强，中国豆油、菜籽油基差维持高位，菜油和豆油库存仍偏低、基差偏高，期现回归需求较大。豆油、菜籽油期货仍以偏多参与为宜。

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