PVC市场点价基差走弱 橡胶承压下表现不佳

研报正文

天然橡胶：上一交易日，天胶主力合约小幅收跌收阳线，上周整体维持下跌趋势。供应端，全球旺产，没有持续的极端天气很难造成供应端的多头行情，近期海南台风和泰国暴雨来看影响不大。

需求端，内需替换和配套在疫情反复和稳增长承压下表现不佳，重卡销量维持低位，出口环比走弱，需求支撑不足。前期全乳利润修复后盘面继续走弱，短期看前低附近支撑，空单逢低止盈。

据LMCAutomotive最新发布的报告显示，2022年9月全球轻型车销量同比增16.8%至730万辆据马来西亚统计局10月14日消息，2022年8月天胶出口量同比增1.7%至60,170吨，环比增11.9%。

其中40.5%出口至中国，其他依次为伊朗5.4%、德国4%、美国4%、土耳其4%。据国家统计局最新公布的数据显示，2022年8月中国橡胶轮胎外胎产量为7226.5万条，同比下降2.2%。

1-8月橡胶轮胎外胎产量较上年同期降5.6%至5.64221亿条。上海21年SCRWF主流价格在11550-11700元/吨；上海地区SVR3L参考价格在11600-11650元/吨；云南市场国产10#胶参考价格10500-10700元/吨。

策略方面：建议空单逢低止盈。

PVC：上一交易日，PVC主力合约延续偏弱震荡。上周PVC增仓跌破支撑位，主要逻辑我们认为是银十需求不及预期，库存持续高位，高开工下氯碱综合利润的上行给盘面打开了下行的空间，盘面后半周盘面暂时止跌窄幅运行。

从利润来看目前盘面继续下行空间不大，但做多缺乏驱动，因为后市需求端暂时难以看到亮点，所以主要关注供应端的缩减情况。短期仍然建议高空的机会。

供应方面，上游开工环比减少逾2个百分点，处于同期偏高区间。成本利润方面来看，大部分外购装置亏损加重，西北一体化装置亏损，综合利润小幅盈利。

需求方面，受经济放缓影响国外需求疲软，外盘价格持续看低，内贸市场远期制品订单转淡，市场需求承压。市场价格窄幅调整，贸易成交压力加大，市场点价基差走弱，华东地区电石法五型在6100-6180区间。乙烯法市场价格区间在6350-6600元/吨，市场商谈成交为主。

截至2022年10月21日，中国PVC生产企业在库库存天数在5.1天，环比增加。国内PVC生产企业库存受部分区域汽运受阻及市场需求疲软影响，小幅增长。

策略方面：建议等待高空机会。