油脂：现货基差报价持续下跌

研报正文

【现货市场】

现货方面，现货基差报价仍在趋弱，市场需求清淡导致基差持续下滑。从张家港地区来看，今日基差报价在1250-1300元附近，而在国庆之后，当地基差报价最高在2020元，半个月左右张家港地区基差报价下跌了800元左右，并且，目前来看，跌势仍未终止。

近期疫情封控持续，交通不畅，市场提货有限，工厂库存仍有望累积，因此豆油的基本面有望转差，利空行情。现货基差报价仍有下跌空间，现货将继续弱于期货运行。

【基本面消息】

马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA）数据显示，10月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降1.81%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降1.81%，出油率（OER）环比增加0%。

东南亚地区的洪涝威胁印尼和马来西亚的棕榈油生产，黑海谷物出口协议的续签前景不定，令该地区的葵花籽油出口蒙上阴影，制约全球植物油供应，这也对棕榈油市场构成有力支持。

最新公布的数据显示，中国9月棕榈油进口星为612607.17吨，环比增加102.4%，同比增加26.2%，进口量创本年度新高。其中，自印尼进口棕榈油492425.53吨，环比上月增加223286.9吨。

同期，自马来西亚进口棕榈油11990.02吨，环比增加86571.64吨，价格更低的印尼棕榈油对马棕的替代效应显著。

监测数据显示截止到上周五，国内主要港口棕榈油库存总量为59.0万吨，周度增加4.4万吨，食用库存为57.6万吨周度增加4.3万吨,合同量为5.2万吨，周度减少o.8万吨。

【行情展望】

近期商品市场大部分品种普遍回落，油脂市场跟随承压。市场预期11月马来棕榈油产量会季节性减少，同时第四季度的雨季也会影响油棕收获。

俄乌紧张局势升级，可能影响乌克兰港口的葵花籽油运输出口。中国豆油、菜籽油现货基差高位回落，但豆油库存仍处于低位。油脂整体基本面仍然偏强，油脂期货轻仓短线多单参与。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。