沥青库存仍维持低位 短期市场压力有限

研报正文

市场要闻与重要数据：

1、10月27日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2212合约下午收盘价3865元/吨，较昨日结算价上涨4元，涨幅0.1%，持仓296268手，环比减少4042手，成交389512手，环比增加53033手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4506-4656元/吨；山东，4150-4530元/吨；华南，4600-4750元/吨；华东，4520-4600元/吨。

3、卓创资讯进口重交沥青CFR人民币完税价格：华南，5270-5510元/吨；华东，4720-4810元/吨；北方，4720-4810元/吨。

4、俄罗斯总统普京：沙特王储（兼首相）在石油市场（供需）问题上的立场是平衡的。俄方支持沙特加入金砖国家组织。

市场分析：近期供需节奏没有大幅度的错配，国内沥青库存仍维持在低位。根据百川资讯最新数据，截止本周国内沥青炼厂库存率来到30.83%，环比前一周增加0.45%。

与此同时，沥青社会库存率来到20.5%，环比前一周下降0.6%。当前低位的库存对沥青现货价格及基差结构形成一定支撑，短期市场压力有限。

但往前看，我们预计需求将继续跟随季节性回落，相对而言供应端韧性更强，10月结束后沥青平衡表存在边际转松的预期，需要关注库存拐点的兑现节奏。

策略：单边价格观望为主；关注库存拐点兑现后的反套机会。

风险：沥青炼厂开工率大幅下滑；终端道路需求超预期；宏观经济表现超预期。