供需有边际走弱预期 乙二醇短期低位宽幅震荡

研报正文

【行情复盘】

期货市场：周一，乙二醇上涨，EG2301合约收3975元/吨，涨2.63%，减仓3.09万手。

现货市场：乙二醇上涨，华东市场现货价3968元/吨。

【重要资讯】

（1）从供应端来看，新装置投产，供给小幅回升。装置方面，浙石化3#80万吨装置11月14日因故降负至8-9成运行；中海壳牌40万吨装置因效益问题，计划12月起停车检修。

11月7日报道，陕西榆林180万吨新装置，其中2套60万吨装置已顺利运行，另一套60万吨装置计划本月底开车。

新疆广汇40万吨装置11月3日停车，重启待定；中盐红四方30万吨装置11月2日停车检修。截止11月10日当周，乙二醇开工率为56.39%（+1.13%）。

（2）从需求端来看，因高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，后期有走弱预期。终端新增订单下滑明显，织机和加弹织机负荷纷纷走弱，并逐步向产业链上游负反馈。11月14日，聚酯开工率78.06%（-0.17%），聚酯长丝产销60.9%（+6.7%）。

（3）从库存端来看，据隆众统计，11月14日华东主港乙二醇库存为82.37万吨，较11月10日去库2.63万吨。11月14日至11月20日，华东主港到港量预计17.5万吨。

【套利策略】

11月14日现货基差为-7元/吨，逢高空基差。

【交易策略】

在宏观氛围的带动下，乙二醇延续上涨，但是供需来看，供需有边际走弱预期，拖累价格走势，预计短期低位宽幅震荡，中长期有继续走弱预期，操作上，以滚动反弹做空为主。关注后续因效益问题导致的装置变动情况。