美联储将继续缩表 贵金属建议维持观望为主

研报正文

贵金属： 

市场回顾：COMEX 金跌 1.14%，报 1837.9 美元/盎司，COMEX 银跌2.44%，报23.38美元/盎司；沪金夜盘跌 1.04%，报 410.24 元/克，沪银夜盘跌 2.85%，报 5154 元/千克；10 年期国债收益率报 3.72%，美元指数报 105.11；

市场展望：日内关注 12 月非农就业报告，ISM 非制造业 PMI 指数，就业市场仍然有韧性，一方面是劳动力供给在短时间内很难提升，相比正常时候减少了约350 万劳动力，其中200万为提前退休人员，150 万为移民的减少；另一方面是企业经历过招工难时期后，即使企业产能下降也会在减少雇佣方面更为谨慎，因此劳动力市场达到供求平衡的时间可能较长，从而也使得美联储在维持限制性货币政策方面更为谨慎。

短期内，建议维持观望为主，COMEX 金参考运行区间1800-1880 美元/盎司，COMEX 银参考运行区间 22.7-23.5 美元/盎司；沪金参考运行区间407-413.5 元/克，沪银参考运行区间 5050-5250 元/千克。

消息面：

1、当周首次申请失业救济人数 20.4 万人，前值 22.3 万人，预期22.5 万人；

2、美国堪萨斯城联储主席乔治：（我）上调了利率预期。赞成利率高于5%，并在一段时间内保持在这一水平。预计美国不会出现（经济）衰退。重要的是，美联储将继续缩表；

3、美国圣路易斯联储主席布拉德：美国通胀仍然太高，但某些指标正在回落。通胀可能会放缓，并追随（市场/外界/美联储的）预期。通胀预期与美联储既定的2%通胀目标保持一致。联邦基金利率更加接近有效的（针对美国经济活动具有限制性的）限制性区间。预计利率将在2023年变得足够有限制性。劳动力市场仍然表现强劲。