需求端或围绕季节因素小幅波动 豆油中短期库存或低位维稳

研报正文

【油脂】

【现货市场】：一级豆油凌云海Y05+650元/吨。

【市场分析】：美国通胀有所放缓，货币、经济收缩仍是主基调，美国后市或有望放缓加息速度，宏观利空效应有所边际性改善，宏观因素对油脂运行节奏仍有扰动。巴西大豆新作或维持丰产预期，高温缺雨天气导致阿根廷大豆产量有所下滑。国内豆油处于去库后的低位整理阶段。展望后市，进口到港大豆保持中性，需求端或围绕季节因素小幅波动，豆油中短期库存或低位维稳。

【操盘提示】：豆油05合约，经过前期再次向上压力位受阻后，短线或处于回调或整理的三角收敛形态。

【豆粕】

【现货信息】：江苏省43蛋白粕报4531元/吨(-1)：广东地区报4566元/吨(+7)：东海粮油基差报价23年2月豆粕报M2305+730元/吨，持平。现货价格震荡整理

【市场分析】：美欧面临高通胀和低增长的滞涨期，美联储后市有望放缓加息速度。国内方面，1月预估进口大豆到港7831万吨，环比减少16.03%:较去年同期670.3万吨增长1683%。截止6日，随着大豆集中到港，油厂开机率维持在57.69%的一般水平，现货库存回升至62.3万吨(+4.99%)。需求端临近春节，生猪规模性出栏对豆粕支撑力度有限。短期来看，预期05合约将在3800附近区间震荡为主。

【操盘建议】：豆粕05合约短线预期震荡整理，建议谨慎操作。