尿素市场宽松格局不改 纯碱期货走势波动加大

研报正文

一、研究观点

尿素：

昨日尿素期货价格延续弱势波动趋势，主力合约收盘价2363元/吨，跌幅2.64%。现货市场弱势下行，各地区价格下调幅度20～40元/吨不等，目前山东临沂市场价格跌至2740元/吨左右。供应端随着气头企业陆续恢复，尿素日产逐渐回归至16～16.5万吨区间，供应压力逐步提升。

需求端虽有春耕备肥、工业复苏、商业淡储等预期，但当前农业需求尚未大规模启动，市场采购力度分散，难以对价格产生有效支撑。整体来看，短期尿素市场宽松格局不改，压力有所提升，再加上近期成本端煤炭价格下跌明显、政策端国家多次提及化肥等农资保供稳价工作，尿素期货市场情绪偏弱，日内继续以弱势运行为主，后期关注农业需求启动情况及国家政策导向。

观点：弱势波动，关注政策导向和需求启动情况

纯碱：

昨日纯碱期货价格窄幅波动，主力合约收盘价2896元/吨，小幅下跌0.31%。昨日夜盘纯碱期货价格宽幅波动，走势略有回暖。现货市场价格坚挺，华北地区重碱送到价3000元/吨。当前碱厂待发订单充足，企业执行订单、库存继续去化。纯碱刚需持续推进，供给端虽有个别企业装置负荷波动，但行业生产水平依旧处于90%以上高位。

整体来看，当前纯碱基本面坚挺状态持续，部分厂家3月仍有上调价格计划，现货市场继续坚挺向上，盘面下方支撑较强，但市场目前缺乏新的驱动，且在玻璃期、现价格持续下挫的拖累下，纯碱期货价格走势波动加大，趋势上以高位宽幅波动思路对待，日内或有修复性反弹概率，关注后期终端地产需求复苏情况。

观点：现货偏强，盘面高位震荡

二、市场信息

尿素：

1、2月13日尿素期货仓单数量3443张，较上一交易日无变化，有效预报量340张。

2、2月13日各地区尿素现货价格（元/吨）：山东临沂2740-2760；菏泽2750；河北石家庄2690-2700；河南市

场2700-2755；山西大颗粒汽运2750-2780，中小颗粒汽运参考2600-2750。

3、2月13日国内尿素行业产能利用率80.01%，较上一工作日提升2.18个百分点。

纯碱：

1、2月13日纯碱期货仓单数量2259张，较上一交易日+113张，有效预报量285张。

2、2月13日国内华北、华中地区重碱送到价3000元/吨，华东地区重碱送到价格3050元/吨，华南重碱送到价

3020元/吨，西南重碱送到价3080元/吨，日环比均持平；西北地区重碱出厂价2750元/吨，日环比+50元/吨。

3、2月13日纯碱行业开工率90.57%，日环比下滑0.95个百分点；日损失量0.9万吨，日环比提升0.09万吨。

4、2月13日国内浮法玻璃全国均价1680元/吨，日环比持平。

三、图表分析