原油下行拖累豆油走势 豆粕供应压力驱动盘面下行

研报正文

内容提要：

国内期货方面，豆二合约收盘价变动-1.73%至4266元吨，豆油收盘价变动-0.05%至8166元/吨，豆粕收盘价变动-1.66%至3668元/吨。CBOT大豆收盘价变动-0.12%至1475.75美分/蒲式耳。现货方面，美西大豆CNF价594.97美元/吨，巴西豆CNF价590.92美元/吨，阿根廷豆CNF价613.94美元/吨。

大豆整体震荡偏空。在巴西丰产背景下，阿根廷减产对外盘大豆影响逐渐下降，外盘大豆上方空间有限，同时巴西丰产这一事件交易接近尾声，大豆整体保持低位偏空震荡走势。豆二同样延续低位震荡走势，二季度大豆到港量较为乐观，国内缺豆现象将逐步缓解，上半年我国进口大豆供应相对充裕。整体来看，远月供应压力对盘面形成压制，重心下移趋势不改。

豆油呈现震荡偏弱行情。受欧美银行扰动影响，原油持续下行，拖累豆油走势，近期宏观压力将压制豆油整体行情。同时棕榈油将进入季节性丰产阶段，对豆油市场形成一定挤占，豆油近期整体呈现弱势运行行情。

豆粕延续震荡偏空走势。随着原料到港，油厂开工率也将逐步回升，豆粕库存逐渐上升。目前市场成交量与成交价格持续下降，下游交易冷清，未来豆粕呈现供过于求概率较高，供应压力驱动盘面下行。

风险因素：

南美天气；二季度到港量；线下消费情况