多方因素交织 贵金属中长期盘面仍或强势运行

研报正文

【黄金】

行情回顾：

昨日COMEX6月黄金期货上涨0.52％，收报2029美元/盎司，最高触及2044美元。

宏观面：

美国3月通胀降温幅度超过预期。据公布，美国3月CPI显示上月物价涨幅降温，为2021年5月以来最慢增长。3月消费者物价指数上涨0.1%，低于2月0.4%（修正后）的涨幅。3月份的总体通胀率年增长率为5.0%，低于预期的5.2%。剔除食品和能源的核心CPI增长5.6%，符合预期。降温超预期的通胀数据给美联储结束激进的货币紧缩政策提供空间，CPI数据公布前市场定价认为5月3日加息25个基点的可能性为75%，而公布后这一概率降至67%，这将是本次紧缩周期中的最后一次加息。市场继续预计年底前降息。

美联储方面，美联储3月份货币政策会议纪要几乎无法说明下个月的决定，多位票委讲发表了话，从中可窥见一些分歧：威廉姆斯表示政策已达限制性水平，再加息一次是合理的。古尔斯比表示针对近期银行业问题，美联储对过度加息应保持谨慎和耐心，并暗示支持5月会议支持利率不变。哈克则强调以数据为导向作出决定，必须小心避免过度行动，银行业压力未结束但已平息。

基本面：

4月12日，全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持有量为934.08吨，较前一交易日增加1.1吨。自美国两大地区性银行倒闭引发银行业危机以来，有近30吨黄金流入SPDR，结束了连续10周的资金流出。

后市展望：

黄金中长线保持看涨趋势不变。因为市场押注美联储之后不太可能过于鹰派，加之通胀持续上升、经济担忧持续增长、劳动力市场疲软、流动性收紧、信贷市场脆弱，黄金的基本面前景看起来十分强劲。

操作建议：

黄金市场仍有健康的看涨势头，日线图上的相对强弱指数(RSI)指标维持在60附近，表明短期内看涨倾向保持不变。上方2,078美元（2022年3月高点）、2089美元（2020年8月高点）可能被视为接下来的看涨目标。

黄金市场在突破历史高点之前可能会盘整，如果金价扩大回调力度，下方2000美元将作为初始支撑，继而是1,975美元至1,950美元一带的支撑。

【白银】

行情回顾：

COMEX白银昨日上涨1.76％，最终收报25.63美元/盎司，最高触及25.825美元。

宏观面：同黄金

基本面：

4月12日，全球最大白银ETFiSharesSilverTrust持有量14648.95吨，较上一交易日增加22.9吨。

后市展望：

白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。中长线保持看涨趋势不变。

操作建议：

近期白银涨势强劲，技术上多头更有优势，但日线图RSI指标进入超买区间提示短线可能存在回调风险。