沪铅供给改善有限 沪铝或趋于震荡趋势

研报正文

【沪铝】

宏观面：

4月11日，IMF预计2023年全球经济增速为2.8%，此前预期2.9%；预计2024年全球经济增速为3%，此前预期3.1%；预计2023年美国经济增长1.6%，2024年增长率预计为1.1%；预计2023年欧元区经济增长0.8%，2024年预计为1.4%；预计2023年中国经济增速为5.2%。

基本面：

4月12日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,440元/吨，较上一交易日增加60元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,780元/吨、18,400元/吨、18,370元/吨。

4月12日，电解铝升贴水维持在贴水20元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨。4月11日，LME铝库存为512,725吨，较上一交易日减少4,075吨，注销仓单占比为17.8%。4月10日，电解铝社会库存总计93.5万吨，较上一日减少6.3万吨。

后市展望：

3月中国CPI同比涨幅低位下行，消费修复力度较为温和，消费信心尚待进一步改善。美国经济衰退可能性仍较高，美联储加息节奏放缓，但未停止加息或降息。

目前铝价逼近铝冶炼成本，下方成本支撑较明显。供应小副增长，需求缓慢恢复。目前宏观压力依然较大，沪铝趋向于震荡趋势。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：

4月12日，长江有色市场1#铅平均价为15,250元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,175元/吨、15,200元/吨。

4月12日，1#铅升贴水维持在贴水-115元/吨附近，较上一交易日减少5。4月11日，LME铅库存为26,375吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为16.97%。

后市展望：

新能源乘用车销售环比增速下降。铅蓄电池需求不强，铅供给改善有限。沪铅库存、LME铅库存均变化不大。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。