焦炭价格震荡偏弱 供需结构趋于宽松

研报正文

【焦煤】

供给：本周进口炼焦煤港口库存179.77万吨，环比上涨11.93万吨。国内进入复产阶段，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少3.71万吨至929.87万吨，产能利用率周环比下降0.37%至92.36%。国家统计局数据显示，2023年1-2月全国原煤产量73423.2万吨，全国同比增长5.8%，山西同比增长10.4%。总体供给边际宽松。

需求：本周铁水日均产量246.7万吨，环比上升1.63万吨。本周247家钢厂焦炭日均产量47.58万吨，环比上升0.18万吨。本周钢厂焦炭产能利用率86.56%，环比下降1.16%。受市场情绪转弱影响，采购以满足刚需为主。

库存：本周230家焦化厂炼焦煤库存770.83万吨，环比下跌7.07万吨;本周247家钢厂炼焦煤库存801.02万吨，环比下跌18.76万吨。

基差：焦煤2309主力合约基差349.5，期货贴水。

观点：总体上，供需格局后期逐步宽松，下游低利润导致价格持续下调。未来需关注下游需求变化。预计短期盘面震荡偏弱。

操作建议：区间操作，上方压力1630，下方支撑1430

风险点：终端需求复苏情况、钢厂高炉生产节奏、进口煤炭通关情况等。

【焦炭】

供给：本周样本洗煤厂开工率77.35%，环比上涨1.06%。本周焦化厂焦炭产能利用率78%，环比上涨2.17%。本周焦化厂焦炭日均产量58.62万吨，环比上涨1.93万吨。焦煤成本下移，焦企利润小幅修复，焦企利润有所修复带动整体提产，但部分焦企受环保政策限制压产。

需求：本周全国焦炭消费量111.02万吨，环比上涨0.74万吨。下游钢厂日均铁水小幅上行，高炉开工保持增长态势，但焦企出货节奏放缓，下游钢厂控制到货节奏，铁水已基本触顶，焦炭刚需为主。

库存：本周焦炭港口库存177.5万吨，环比上涨4.2万吨。本周焦炭全样本库存930.23万吨，环比下降8.12万吨。

利润：本周独立焦化企业平均利润52元/吨，环比上升20元/吨。

基差：焦炭2309主力合约基差16，期货贴水。

观点：边际供给上升，下游因利润偏低叠加需求预期转弱、补库动力不足，焦炭供需结构趋于宽松。预计短期盘面震荡偏弱。

操作建议：区间操作，上方压力2400，下方支撑2290

风险点：钢厂产能表现、焦化利润、盘面情绪等

市场价格及行业动态

焦煤期货市场：截至日盘焦煤2309合约收盘于1550.5元/吨，环比昨日小幅上升，较上周下浮79元/吨，跌幅4.85%。

现货市场：唐山市场低硫主焦煤价格2265元/吨，泰安市场炼焦精煤价格2375元/吨，武威市场中硫气煤价格1720元/吨，临沂市场气煤1710元/吨。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸蒙5#(原煤)报价在1380元/吨，蒙3#(精煤)报价1690元/吨。

据统计局数据显示：1-2月中国生产原煤7.3亿吨，同比增长5.8%，增速比上年12月份加快3.4个百分点，日均产量1244万吨。据海关总署显示，2023年1-2月我国累计进口煤炭6064.2万吨，较去年同期的3549.8万吨增加2514.4万吨，同比增长70.8%。3月中国进口煤及褐煤4116.5万吨，较上月增加1199.5万吨，环比增长41.1%。

焦炭期货市场：截至日盘焦炭2309合约收盘于2344元/吨，环比昨日小幅上升，较上周下浮107元/吨，跌幅4.37%。

现货市场：港口现货价格偏弱运行。日照港准一级冶金焦(平仓)价格2590元/吨，日照港一级冶金焦(平仓)价格2690元/吨，唐山准一级冶金焦价格2520元/吨，防城港一级冶金焦价格2855元/吨。较上周整体下浮20-50元/吨。

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