焦炭缺乏上涨驱动 总体偏弱趋势尚未扭转

研报正文

【逻辑】

21日，黑色金属板块集体收跌，夜盘延续偏弱走势。现货端，焦价3轮累降200-300元/吨;焦煤现货自3月中旬以来下跌超500元/吨，昨日竞拍量放大，但流拍比扩至50%左右。

从焦炭基本面来看，目前刚性需求处于高位，本周247家钢厂高炉日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨，不过目前来看，房地产市场表现仍显疲态，尤其新开工面积仍明显低于往年同期，成材需求面临压力，去库速度放缓，致使价格回落，在需求负反馈压力下，钢厂高炉开工率见顶，近期部分地区钢厂已逐步有减产动作，对原材料需求不利。焦炭供应端，由于焦煤价格跌幅超过焦炭，焦企盈利稍有好转，企业生产积极性良好，本周独立焦企焦炭日产增至70.4万吨。

焦煤方面，国内洗煤厂生产率稳增，煤炭进口大增预期逐步兑现，国内煤市场悲观情绪不减。短期因煤价处于下跌趋势中，下游采购谨慎，煤矿、洗煤厂等上游焦煤库存明显增加。

【观点】

短期来看，价格经过快速回调后偏空情绪得到释放，但缺乏上涨驱动，总体偏弱趋势尚未扭转，预计短期期市或维持弱势震荡。

【后期关注/风险因素】

关注进口煤通关、钢厂高炉生产节奏变化情况。