白糖市场多空因素交织 短期棉价或宽幅震荡偏强运行

研报正文

【白糖】

逻辑：

周二，白糖2307合约先扬后抑，收盘报价6814元/吨，较前一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.03%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2307合约多单持仓437208手，空单持仓425102手，多空比1.03。

2022/23榨季全球糖产量低于预期，处于偏紧状态，叠加内外糖价差倒挂明显和配额制度的约束，3月进口食糖同比下跌46.56%，支撑糖价，但期价大幅上涨对利好有所消化，多头大幅减仓离场，资金助推减弱，且巴西港口待装糖船从45艘增加至50艘，供应预期或有改善；技术面上，因近期糖价大幅走高，需注意期价高位技术性回调风险，以及市场宏观情绪的影响。

多空因素交织下，预计市场短期或高位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

【棉花】

逻辑：

周二，棉花期货主力合约CF2309收盘报价15220元/吨，较前一交易日结算价上涨365元/吨，涨幅2.44%，持仓量约62.97万手，日增仓约+2.6万手。

现货方面，棉花现货价格稳中有涨，近期气温下降，导致新棉播种进度整体偏慢，且本年度棉花加工临近尾声，库存压力有所缓解，提振棉价。

持仓方面，4月25日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2309合约多单持仓约34.94万手，空单持仓约44.56万手，多空比约为0.78，净多持仓约为-9.62万手。

整体来看，短期内预计棉价宽幅震荡偏强运行，关注新季棉花种植、产区天气等情况。

趋势观点：建议轻仓逢低做多为主。