胶价上方持续承压 燃料油供应仍趋宽松

研报正文

【橡胶】

周五沪胶小幅震荡调整。

现货方面，据数据显示，上海市场天然橡胶价格跟随盘面下滑50-100元/吨，市场整体交投气氛偏淡，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11300-11400元/吨，越南3L/混合胶价格为11100-11200元/吨，元/吨附近，实单具体商谈。

当前国内多数轮胎企业产能维持常规释放，开工波动有限。伴随着产区降雨的到来，市场对于干旱气候带来的交割品减产预期有所降温，胶价运行再度回归基本面行情。

供应端，虽短期国内外新胶释放有限，但现货市场高库存局面持续，导致胶价上方持续承压；需求端，轮胎行业出货压力逐步显现，企业开工负荷面临走弱预期。

一季度重卡销量和公路货运量快速增长，显示未来轮胎需求有望继续向好。

技术面，胶价中长期有望筑底反弹。

操作建议：逢低可轻仓做多。

【燃料油】

五一假期期间，国际原油受宏观衰退预期和美联储加息的影响而大幅度下挫，能化板块成本端信心松动。

近期虽然国际市场燃料油基本面有转好趋势，中东等地燃料油采购热情回升带动新加坡地区燃料油库存水平下降，但是整体燃油供应仍宽松。

国内市场受休渔期和出口相对疲软等影响弱于往年同期。

操作建议：偏空思路

【沥青】

周五，国际原油持续反弹，沥青走势震荡。

前期沥青受利润表现较好导致供应相对宽松，但是沥青整体需求释放缓慢。根据数据，截至4月25日，沥青炼厂理论利润转为47元/吨，利润表现出现反弹。

截至4月26日，全国沥青炼厂开工率下降至42.06%，库存本周回升明显，全国沥青炼厂库存率为36.31%。

操作建议：暂时观望