海外衰退风险高企 短期沪锌价格或缺乏支撑

研报正文

【盘面回顾】

节后锌价依然偏弱运行，反复测试2.1w支撑。

【宏观环境】

关注即将公布的非农。

【产业表现】

1、库存：节后锌锭库存录得11万吨，较节前去0.13万吨。

2、加工环节：下游加工企业均出现产量、开工率下滑，库存成品库存转增的迹象，加工厂锌锭库存有所增加。

【核心逻辑】

中长期供给增速预计高于需求修复增速较为确定，叠加海外衰退风险高企，整体价格重心下移。短期，冶炼利润的挤出速度过快影响近期下跌节奏；同时，虽然库存偏低，但季节性去库力度一般，旺季难以提供价格支撑。

【策略】

中长期空仓继续持有，逢高加仓。