硅铁供需双弱 锰硅成本下跌边际递减

研报正文

【硅铁】

【基本面分析】

成本端：

铁合金数据显示，青海、宁夏硅石到厂价200-250元/吨，神府兰炭小料1280-1400元/吨出厂，河北石家庄70#氧化铁皮850-850元/吨不含税，关注兰炭是否因为整改落地出现异动。

硅铁现货：

硅铁现货报价72#7100-7200元/吨，75#7800-7900元/吨现金自然块出厂，河钢和首钢定价7580，沙钢和新余定价7500，钢招保持在7500-7600区间，月环比跌300-400。府谷7.5万吨以下兰炭淘汰拆除逐步推进，目前兰炭价格暂无变动，小料出厂普遍在1280-1300元/吨，较高价1400元/吨出厂。

此次涉及兰炭淘汰拆除企业共22家，其中11家有硅铁炉，在产的有6家，这6家企业中，兰炭整改镁厂也会全停的企业有3家，若硅铁炉也全停，将影响日产295吨。另3家企业拆除7.5万吨以下兰炭装置，仍有7.5万吨以上生产装置，金属镁厂不停产情况下，配套的硅铁炉停产可能性较小，若硅铁炉要停产，将影响日产185吨。

硅铁供需双弱中关注钢厂复产计划和硅铁大厂减产计划，产业挺价心态增强。

仓单变化：

硅铁仓单20013张，较上日减36张，仓单预报7328张较上日增加188张，合计136705吨，库存微增。

【技术分析】

文华商品指数收盘跌1.38%收在174.2，资金净流入32.64亿。黑色系中，铁矿石涨3.46%，螺纹涨2.65%，热卷涨2.95%，焦炭涨2.43%，焦煤涨1.26%。硅铁06合约跌0.30%收在7400，资金净流入1.33万，日增仓15693手，结算价7398，基差-250—-150，基差扩大。

技术上，主力07合约日K线收上下引线阳线且凸显震荡探底走势，日增仓15693手，持仓站上23万，关注多空主力博弈。

【策略建议】

投机建议观关注07合约7300-7900区间机会，产业关注06合约7200下买入保值操作。

【风险提示】

资金异动、需求负反馈、国际局势变化

【锰硅】

【基本面分析】

锰矿：

高价期矿陆续抵抗且6月期矿折合成本均高于现矿，期现均不乐观。钦州港澳块主流报41-42元/吨度，成交40.5-41元/吨度，南非半碳酸主流报32-33元/吨度，成交31.5-32元/吨度。

硅锰现货：

6517硅锰北方报价6700-6800，南方报价6900-6950元/吨现金含税出厂，河钢询盘价7100元/吨尚未定价。虽然5月钢招已经展开，但贸易成交依旧受阻，交投氛围不佳，所以部分企业报价下调，有个别工厂6700-6750区间出货，大部分坚挺在6800，关注河钢最终定价。

原料端，焦炭7轮下跌落地，锰矿期矿连跌3个月逐步靠近4.5美元/吨度，成本下跌边际递减，建议企业关注增量采购原料和高价套保SM期货机会。

仓单变化：

硅锰仓单12930张，较上日减少14张，仓单预报1733张较上日增加326张，合计73315吨，库存和预报窄幅震荡。

【技术分析】

文华商品指数收盘跌1.38%收在174.2，资金净流入32.64亿。黑色系中，铁矿石涨3.46%，螺纹涨2.65%，热卷涨2.95%，焦炭涨2.43%，焦煤涨1.26%。硅锰主力跌0.4%收在6980，资金净流出3993万，日减仓4608手，结算价6986，基差-161—-36（不含运费等成本）。

技术上，主连日K线收中阳线且空头排列，KDJ线向下发散程度不足，1小时K线震荡偏弱，探底仍在持续。

【策略建议】

产业关注06合约7200上卖套保机会，投机移仓07合约关注7050压力和6830支撑短线交易，带好止盈止损。

【风险提示】

信息不对称、需求负反馈、资金异动、国际局势变化

一、热点关注（宏观产业）

1、2023年4月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.4%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨1.0%。1—4月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。

2、2023年4月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.6%，环比下降0.5%；工业生产者购进价格同比下降3.8%，环比下降0.7%。1—4月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.1%，工业生产者购进价格下降1.5%。

3、到2025年，估计青海全省钢铁、铁合金、电解铝、铜铅锌冶炼、平板玻璃、水泥、烧碱、纯碱、电石、合成氨、炼油、煤制焦炭行业64户现有企业能效水平全部达到基准水平，达到能效标杆水平的企业数量比例超过30%，数据中心电能利用效率普遍不超过1.5，新建大型、超大型数据中心电能利用效率优于1.2。

4、5月10日，河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价下调100元/吨，焦炭第七轮降价落地。