铁矿石市场悲观情绪释放 螺纹钢短期或反弹乏力

研报正文

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1、4月社会融资规模增量为1.22万亿元，同比多2729亿元；新增人民币贷款7188亿元，同比多增649亿元；M2同比增速回落至12.4%。

策略建议：

钢材：

昨日盘面大幅下挫。技术面，MA5、10、20趋势向下，MA20>MA10>MA5。现货市场成交15万吨。上海螺纹10合约基差走强至100元/吨（+18），RB10-01走扩至69元/吨（+4）。

产业层面，供需双降。5.11螺纹产量268.03万吨（-1.8%），连续四周减产；表观需求量333.92万吨（+18.4%），环比回升；钢厂库存243.73万吨（-9.6%），厂库转降；社会库存675.86万吨（-5.6%），连续十二周下降。分工艺看，螺纹长流程产量250.19万吨（-0.84%），短流程22.79万吨（-26.90%）。螺纹生产即期利润劈叉，高炉吨钢利润108元/吨，华东电炉吨钢利润-170元/吨。

综合看，螺纹钢本期供降需增，库存流转相对顺畅，但淡季预计整体维持供需双弱格局。叠加成本下移，短期反弹乏力。当前节点需关注需求变化幅度，若需求无法回暖，钢价仍有下跌空间，策略上螺纹反弹沽空，但下方空间有限，节奏关注需求的现实与预期转换。

铁矿：

昨日盘面下挫。技术面，MA10、20趋势向下，MA5上穿，MA20>MA5>MA10。截至发稿，外盘铁矿FE主连报98.55，涨跌幅为+0.00%。供应端，5.05海外澳巴19港总发运环比增加1.41%至2615.4万吨；至国内45港口环比增加14.29%至2067.3万吨，到港量回升；5.05日均疏港量303.16万吨（-6.48%）。

需求端，5.05下游高炉产能利用率89.49%（-1.26%），高炉开工率81.69%（-1.05%），日均铁水产量240.48万吨（-1.26%）。库存方面，5.05铁矿港口库存12736.28万吨（-1.17%）；钢厂库存8840.76万吨（-4.87%），钢厂去库明显。

综合来看，铁矿石期价随着负反馈的进行快速下挫，短期市场悲观情绪得到释放。短期看，当前国内钢厂减产力度不大，山西钢厂复产，铁水短期大幅下挫可能减弱。中期看，钢市淡季铁矿供需紧张格局缓解，策略上单边反弹沽空。