钢厂利润修复 焦炭下行空间或收窄

研报正文

周度要点小结：

行情回顾：

本周（5月19日）焦炭市场弱势运行。周中河北、山东主流钢厂下调焦炭价格50元/吨，个别焦企有抵触情绪，焦钢博弈反复。

库存方面，钢厂采购意愿不高，厂内库存连续走低，但不少钢厂仍在盈亏边缘，对炉料焦炭仍有提降意愿。

需求方面，社融低于预期，终端房市仍未出现明显改善。期货持仓方面，螺纹钢10合约多头持仓量明显减少，空头持仓增多，短期炒作情绪推动的上行趋势面临一定阻力。

行情展望：

原料方面，洗煤厂开工上涨，煤矿情绪好转，部分超跌资源出现反弹，煤价止跌。

供应方面，焦企内部前期高价煤库存较多，焦炭八轮提降落地，虽然降幅收窄，但对整体生产积极性有一定打压，煤价调整较多，吨焦保持盈利水平，部分焦企存惜售待涨心态。

需求方面，钢厂利润修复，前期检修钢厂开始有复产计划，炉料刚需增加，下行空间收窄。

策略建议：J2309合约冲高回落，操作上建议以区间震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

期现市场情况：

截至5月19日，焦炭期货主力合约收盘价2156元/吨，较前一周涨12元/吨。

截至5月19日，期货J2401与J2309（远月-近月）价差为-56元/吨，较前一周涨2.5元/吨。

本周焦炭前20名持仓中，净空减少。

本周焦炭的仓单1150手，较上周增加80手。

现货市场情况：

截至5月19日，一级冶金焦天津港报价2190元/吨（平仓含税价），较上周跌100元/吨；唐山一级金焦报价2220元/吨（到厂含税价），较上周跌150元/吨。

截至5月19日，焦炭基差为64元/吨，较前一周跌62元/吨。

上游情况：

2023年3月份，炼焦煤产量4539万吨，同比增长1.86%，环比增长16.62%。2023年1-3月份，炼焦煤产量累计16463万吨，同比增长0.07%。

2023年3月份，中国进口炼焦煤964.7万吨，同比增长156.42%，环比增长39.53%。2023年1-3月份，累计进口炼焦煤0.23万吨，同比增长84.51%。

产业情况：

截至5月19日，据统计独立焦企全样本：产能利用率为73.6%，较上周减0.8%。

2023年4月份，焦炭产量4129万吨，同比增长3%。

2023年1-4月份，焦炭产量16171.3万吨，同比增长4.23%。

截至5月19日，焦炭港口库存：青岛港库存为70万吨，较上周增1万吨；天津港库存为30万吨，较上周增1万吨；日照港库存为86万吨，较上周增6万吨；连云港库存为0.6万吨，较上周减0.2万吨；总库存合计186.6万吨，较上周增7.8万吨。

截至5月19日，据统计全国247家样本钢厂的焦炭库存为617.74万吨，较上周增4.41万吨；全国230家样本独立焦化厂的焦炭库存为97.4万吨，较上周减10.4万吨。焦钢厂焦炭总库存为715.14万吨，较上周减5.99万吨。

截至5月19日，据统计全国247家样本钢厂焦炭库存可用天数为11.84天，较上周增0.01天。

截至5月19日，据调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况：全国平均吨焦盈利为66元/吨，较上周减2元/吨。

下游情况：

截至5月19日，据调研247家钢厂高炉开工率82.36%，较上周增加1.26%；高炉炼铁产能利用率89.12，较上周增加0.09%。

2023年4月份，全国生产粗钢9263.5万吨，同比减少14万吨。

2023年1-4月份，全国累计生产粗钢35438.6万吨，同比增长6.1%。