短线成本端指引有限 沥青预计维持低位震荡

研报正文

【摘要】

【行情复盘】

期货市场：今日沥青期货震荡反弹，主力合约收于3741元/吨，涨0.48%，持仓量增加3074手。

现货市场：本周初中石化华东地区沥青价格上调20-80元/吨，部分地方炼厂小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870元/吨，山东3770元/吨，华南3715元/吨，西北4350元/吨，东北4150元/吨，华北3770元/吨，西南4160元/吨。

【重要资讯】

1、供给方面：受原料供给影响，北方地区地方炼厂减产较多，而华东、东北主力炼厂有间歇性复产及提产。截止2023-5-17当周，国内79家样本企业炼厂开工率为30.9%，环比下降3%。从炼厂沥青排产来看，5月份国内沥青总计划排产量为285.0万吨，而由于近期停产及转产较多，预计产量达不到5月排产预期。

2、需求方面：当前南方多地仍有频繁降雨，对公路项目施工形成阻碍，同时市场反馈资金面仍然偏紧，项目开工仍然不多，沥青刚性需求持续受限。目前下游终端贸易商库存相对较高，叠加市场刚需有限，因此终端投机需求也相对谨慎。

3、库存方面：国内沥青炼厂库存环比增加、社会库存持稳。截止2023-5-23当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为103.1万吨，环比增长0.8万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为170.4万吨，环比持稳。

【套利策略】

沥青月差有所走弱，建议前期做多月差的操作暂时了结。

【交易策略】

沥青原料问题有望在5月底以后逐步缓和，而由于部分炼厂复产沥青，局地供应紧张情况有所缓解。盘面上，原料问题炒作有所兑现，而短线成本端指引有限，沥青预计维持低位震荡。

【沥青市场数据】

【沥青市场要闻综述】

本周初中石化华东地区沥青价格上调20-80元/吨，部分地方炼厂小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870元/吨，山东3770元/吨，华南3715元/吨，西北4350元/吨，东北4150元/吨，华北3770元/吨，西南4160元/吨。

供给方面，受原料供给影响，北方地区地方炼厂减产较多，而华东、东北主力炼厂有间歇性复产及提产。截止2023-5-17当周，国内79家样本企业炼厂开工率为30.9%，环比下降3%。从炼厂沥青排产来看，5月份国内沥青总计划排产量为285.0万吨，而由于近期停产及转产较多，预计产量达不到5月排产预期。

需求方面，当前南方多地仍有频繁降雨，对公路项目施工形成阻碍，同时市场反馈资金面仍然偏紧，项目开工仍然不多，沥青刚性需求持续受限。目前下游终端贸易商库存相对较高，叠加市场刚需有限，因此终端投机需求也相对谨慎。

库存方面，国内沥青炼厂库存环比增加、社会库存持稳。截止2023-5-23当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为103.1万吨，环比增长0.8万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为170.4万吨，环比持稳。

【沥青市场数据跟踪】