多空因素交织 短期白糖市场或高位宽幅震荡运行

研报正文

【白糖】

逻辑：

周四，白糖2307合约偏弱运行，收盘报价7045元/吨，较前一交易日结算价下跌112元/吨，跌幅1.56%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2307合约多单持仓223797手，空单持仓205597手，多空比1.19。

2022/23榨季全球糖产量低于预期，配额内外糖价差倒挂明显和高糖价抑制进口，供应偏紧，加之国内夏季消费旺季即将到来，支撑糖价，但市场仍存抛储预期，和巴西糖产量存较强增产预期，对糖价有一定制约；后续关注厄尔尼诺现象影响情况。

多空因素交织下，预计市场短期或高位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

【棉花】

逻辑：

周四，棉花期货主力合约CF2309收盘报价15565元/吨，较前一交易日结算价下跌430元/吨，跌幅2.69%，持仓量约59.29万手，日增仓约-3.52万手。

现货价格稳中走弱，下游需求恢复缓慢，拖累盘面价格，且当前棉花种植区天气较为良好。

持仓方面，5月25日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2309合约多单持仓约36.97万手，空单持仓约39.58万手，多空比约为0.93，净多持仓约为-2.61万手。

整体来看，棉花供给宽松，但下游需求恢复较弱，预计短期内棉价宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高做空。