铜价短期将转入震荡偏强走势 海外库存重回下行通道

研报正文

铜：通胀超预期下滑，铜价偏强震荡

周二沪铜主力2306合约震荡偏强，全天上涨0.69%，收于67570元/吨。国际铜2307合约昨日震荡向上，涨幅0.2%，收于60270元/吨，夜盘方面，伦铜强势反弹带动沪铜跳空高开。

周二上海电解铜对2306合约升水270~320元/吨，均价升水295元/吨，较上一日下跌15元/吨。

近期铜价进入震荡向上区间，临近换月当月和次月的back重新走扩，现货进口窗口关闭，周二现货市场较为清淡，持货商松动升贴水报价，下游畏高升水采购谨慎。

宏观方面：美国5月未季调CPI同比增长4%，连续第十一次下降，创2021年3月以来新低，也低于预期的4.1%。其中，汽车，住房以及食品价格继续对核心通胀构成上行压力，但能源价格大幅下滑助推整体通胀水平回落，包括美联储主席鲍威尔在内的几位政策制定者已暗示，他们倾向于在本周的议息会议上跳过加息，如果通胀未能取得足够进展，准备将在7月份再次加息。

产业方面：位于瑞典的铜冶炼厂Ronnskar6月13日突发火灾已紧急关停生产，初步评估认为几周内可以恢复生产，目前该冶炼厂正全力配合火警控制火势蔓延，Ronnskar冶炼厂2022年精炼铜产量21.8万吨。

美国5月CPI超预期下滑，美联储6月跳过加息预期再度升温，海外库存重回下行通道提振铜价，预计铜价短期将转入震荡偏强走势。

操作建议：观望

铝：宏观利好助推，铝价小幅反弹

周二沪铝震荡小幅回升，主力2307合约收18325元/吨，跌0.05%。夜盘沪铝震荡，LME期铝涨0.18%报2232美元/吨。

现货长江均价18400元/吨，跌60元/吨，对当月-30元/吨。南储现货均价18350元/吨，跌160元/吨，对当月-80元/吨。现货市场刚需采购成交一般。

宏观面，央行昨日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.90%，较前日下调10个基点，为2022年8月以来首次调整，并创历史新低。央行还同步下调常备借贷便利利率10个基点，隔夜、7天、1个月期分别下调至2.75%、2.9%和3.25%。

5月我国社会融资规模增量为1.56万亿元，比上月多3312亿元，但同比少增1.31万亿;人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元。

美国劳工统计局公布数据显示，美国5月CPI同比上升4%，连续第11个月回落，创2021年3月以来最低。

产业消息，近期多地开展新一轮土拍，杭州等地区土地市场有所升温，溢价率有所提升。房企扎堆抢夺热点地块趋势明显，部分头部房企近期频繁拿地。

国内央行OMO利率下调，海外美国5月通胀超预期回落，美联储本周大概率暂停加息，市场情绪提振。基本面沪铝即将进入交割近月价格坚挺市场有一定软逼仓情况，结构支持下铝价短期维持区间震荡。中期云南复产箭在弦上供应压力增加确定性较高，铝价承压为主。

操作建议：单边逢高抛空，套利2307-2309正套继续持有

1、金属主要品种昨日交易数据

2、产业数据透视