消费处于淡季 生猪价格仍延续磨底走势

研报正文

生猪：

上周生猪现货价格有所回升，盘面走势仍相对偏弱。

发改委信息显示截止6月28日，猪粮比价为4.91，进入过度下跌一季预警区间，将启动年内第二批中央猪肉储备收储工作，符合市场此前预期，但该项收储公告尚未发布，仅发布冻肉轮换储备公告，市场对此反应有限，盘面再度回归跌势。

近期因饲料原料价格上涨，生猪亏损加剧，配合政策提振及月初集团厂出栏减少，养殖端有一定挺价情绪，下游消费淡季，气温偏高白条走货仍无亮点，屠宰端亏损亦有增加。

近期国内高校陆续放假，集中消费下降预期，需求端恢复动力有限。此外本周冻品库存继续增加，后期仍存出货压力，亦压制价格上行预期。

预计现阶段生猪价格仍延续磨底走势。

玉米：

上一交易日美玉米盘面基准合约收低2%，降雨预期压制美玉米价格，本周即将发布7月份供需报告，考虑到近来作物评级下滑，多数分析师认为美国农业部可能下调玉米单产预估，但因美国农业部近期将美国玉米播种面积上调200多万英亩，有助于缓冲单产下滑的影响。

此外巴西二季玉米收割上市压力亦拖累美玉米。

国内方面，玉米低库存问题带来的贸易环节惜售情绪，为近期玉米价格的主要推动因素。

玉米低库存问题仍在延续，供应缺口短期难以证伪，刚需采购再度强化贸易惜售情绪，配合定向稻谷再次推迟拍卖，短期市场供应端问题难以解决，推升阶段性玉米价格。

盘面对后续玉米缺口问题仍存证伪预期，后续仍有定向稻谷、进口玉米等利空因素有待炒作，贸易环节库存仍有待释放。

目前盘面主力合约仍贴水现货，基差修复预期，短期盘面走势预计仍将偏强，关注贸易心态转变，短期盘面建议观望为主或短多参与。