生猪终端需求疲软 棕榈油市场短期偏多因素较多

研报正文

【生猪】

逻辑：

周三，生猪2309合约震荡偏弱运行，收盘报价15075元/吨，较前一交易日结算价下跌170元/吨，跌幅1.12%；

交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2309合约多单持仓37700手，空单持仓41715手，多空比0.90。

规模场逐渐放量，屠企冻猪肉库存高企，收购积极性偏弱，且高校陆续放假，掣肘消费，终端需求疲软，无明显利好，后续关注二次育肥和收储政策情况。

综合来看，供需两端压力尚存，预计生猪短期或低位宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望或逢高轻仓试空为主。

【鸡蛋】

逻辑：

周三，鸡蛋期货主力合约JD2309收盘报价4164元/吨，较前一交易日结算价下跌61元/吨，跌幅1.44%，持仓量约16.69万手，日增仓约+0.42万手。

现货方面，鸡蛋现货价格保持稳定，供给相对宽松，叠加天气逐渐转热，鸡蛋储存难度加大，且需求偏弱，蛋价承压。据钢联数据显示，截至7月12日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.19天，流通环节库存可用天数为1.68天。

持仓方面，7月12日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2309合约多单持仓约7.95万手，空单持仓约9.28万手，多空比约为0.86，净多持仓约为-1.33万手。

整体来看，供给相对宽松抑制蛋价上行空间，但饲料上行，抬升蛋鸡养殖成本，预计短期内鸡蛋宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以区间操作为主。

【棉花】

逻辑：

周三，棉花期货主力合约CF2309收盘报价17240元/吨，较前一交易日结算价上涨450元/吨，涨幅2.68%，持仓量约49.02万手，日增仓约+0.53万手。

现货方面，棉花现货价格小幅上涨，下游需求一般，但商业库存继续下滑，叠加疆棉、美棉减产预期，以及天气扰动的影响，支撑棉价。

持仓方面，7月12日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2309合约多单持仓约28.71万手，空单持仓约31.99万手，多空比约为0.9，净多持仓约为-3.28万手。

短期来看，下游需求偏弱，抑制棉价上行，但供给偏紧预期，叠加天气扰动的影响，预计短期内棉价以宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以轻仓逢低短多为主。

【棕榈油】

逻辑：

周三，棕榈油期货主力合约P2309收盘报价7514元/吨，较前一交易日结算价下跌70元/吨，跌幅0.92%。

现货方面，据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌45元/吨。

国内库存方面，截至7月7日当周，国内棕榈油库存为59.28万吨，较前一周增加2.82万吨，增幅4.99%，国内棕榈油库存连增两周。

6月MPOB报告偏多，此外，受天气因素影响，油脂油料整体走势偏强，叠加原油短线走强，综合来看，棕榈油市场短期偏多因素较多，建议维持谨慎偏多思路。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。