棕榈油短期或震荡整理 沥青整体供需矛盾并不突出

研报正文

【棕榈油】

逻辑：

周一，棕榈油期货主力合约P2309收盘报价7528元/吨，较前一交易日结算价下跌210元/吨，跌幅2.71%。

现货方面，据钢联数据显示，周一国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌145元/吨。

国内库存方面，截至7月14日当周，国内棕榈油库存为66.75万吨，较前一周增加7.47万吨，增幅12.6%，国内棕榈油库存连增三周。天气端对产地的影响尚无定论，据南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示，7月1-20日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加2.33%。

临近加息，美指反弹，油脂油料短线回调整理，但整体仍处于相对高位，棕榈油短期或震荡整理，需关注黑海出口问题带来的扰动。

趋势观点：建议以观望为主。

【沥青】

逻辑：周一，沥青期货主力合约BU2310收盘报价3735元/吨，较前一交易日结算价下跌38元/吨，跌幅1.01%。

近期沥青需求有所好转，沥青企业周度出货量连续两周增加，库存连续两周下滑，据钢联数据显示，截至7月18日，国内沥青社会库存为60.9万吨，较前一周降低2.4%;企业库存为70.1万吨，较前一周降低5.91%。

尽管短期需求偏好，但产量同样有所回升，整体供需矛盾并不突出，原油高位震荡调整，预计沥青短期或随原油整理为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。

【白糖】

逻辑：周一，白糖2309合约先扬后抑，收盘报价6826元/吨，较前一交易日结算价下跌14元/吨，跌幅0.20%;交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2309合约多单持仓273949手，空单持仓225231手，多空比1.22。

6月食糖进口量同比减少71.1%，国内供应偏紧支撑仍在，市场担忧泰国和印度受厄尔里诺影响，糖产量或减少，但国内市场消费复苏缓慢，巴西有强劲增产预期，加之替代品糖浆和预拌粉进口量超预期，拖累糖价。

多空因素交织下，预计白糖短期或宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望或逢高轻仓试空为主。