美联储7月加息预期基本被消化 铜价延续高位震荡

研报正文

行情走势

7 月 25 日，沪铜主力合约震荡上行。开于68290 元/吨，最低价68240元/吨，最高价 69100 元/吨，最终报收于 69040 元/吨，较上一日结算价涨幅0.98%。

今日 SMM1#电解铜现货对当月 2308 合约报于升水70-升水100 元/吨，均价报于升水 85 元/吨，较上一交易日无变化。

消息方面

1.7 月 25 日，LME 铜库存增加 550 吨至 60775 吨，LME 铜注册仓单60300，注销仓单 475，上期所铜仓单减少 2936 吨至 25048 吨。

2.数据显示，美国 7 月份制造业 PMI 初值从6 月的46.3 反弹至49，为近三个月来的最高水平，强于市场预期的 46.4;制造业产出指数从46.9反弹至50.2。不过，服务商业活动指数(服务业 PMI)初值则从54.4 跌至5个月低点 52.4，市场原先预测这项数据将降至 54。这使得7 月综合PMI 产出指数(综合 PMI)初值录得 52，较 6 月的 53.2 下降了 1.2 点，弱于市场预期的53，也是近 5 个月以来的最低水平。

3.易居房地产研究院发布的报告报告显示，7 月1-20 日，全国50个重点城市新建商品住宅成交面积为 816 万平方米，环比下降33%，同比下降37%。

4.据外媒报道，印尼矿业公司 PT Amman Mineral Nusa Tenggara表示，该公司获得有效期为 2023 年 7 月 24 日至 2024 年5 月31 日的政府许可，可在明年 5 月之前出口 90 万湿吨铜精矿。印尼从今年6 月开始禁止铜和铝土矿等原材料出口，以吸引对其金属加工业的投资。Amman 总裁RachmatMakkasau称，我们将努力在 2024 年 5 月底，即当前出口许可证的到期日期之前完成治炼厂的建设。

观点

综合来看，供需层面仍然偏宽松，铜价无明显上行动力。

宏观方面，国内二季度 GDP 实际低于预期，国内经济复苏趋缓;本周面临美联储议息会议，宏观对于行情影响加大，市场趋于谨慎。但 7 月加息预期基本已被消化，若无明显超预期消息，预计铜价延续高位震荡。