PVC利润维持高位 苯乙烯上行空间或受限

研报正文

【PVC】

电石价格保持较低水平，PVC利润维持高位，对PVC供应有积极影响，且装置检修量总体趋势向下，开工将以较快速度提升。终端需求仍然不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游开工未能走高，夏季需求淡季开工继续小幅下降，且持续保持较低水平。

近期库存仍然维持在高位，存在较大库存压力。PVC供应逐渐提升，需求保持疲弱，库存处于高位，成本支撑下移，基本面仍然偏空。近期PVC价格出现较大涨幅，主要基于宏观地产政策刺激以及出口需求良好，但这不能改变当前PVC的供需格局，因此认为价格大幅上涨主要因暂时缺少对手盘。

【苯乙烯】

昨日国内苯乙烯市场涨价。江苏市场现货收盘8490-8550元/吨，均价8520元/吨自提，较上一交易日均价涨195元/吨，消息看日内，宏观向好，原油、原料、主力盘等涨价，港口库存下降，生产企业不涨跟进，期现货盘面惜售抬升跟逢高出货并存，利多偏强，日内市场整理收涨。

开工方面，周内负荷提升，8月份计划内新增检修量不及恢复量，供应端压力或逐步回归;需求方面，下游加权开工位于中性水平;进出口方面，美韩两地7-8月新增部分检修装置，提振外盘价格，欧美两地苯乙烯价格大涨，国内外价差扩大，进口缩减、出口增加。整体供需格局呈现为近强远弱，体现在期现结构上为back形态。

此外，乙苯调油支撑仍在，原料端原油及纯苯表现强势，短期来看，预计苯乙烯将继续强势运行，但上行空间或受到弱预期的限制。

【天然橡胶】

天然橡胶基本面不佳，库存极高。后期随着全球生产进入季节性旺季，基本面将继续恶化。

由于去年受到浓乳分流的影响全乳胶产量较低，因此RU2309合约仓单较少。今年09合约交割前，9-1价差将强于往年，9-1正套可继续持有。基本面差，叠加01合约高升水，01合约逢反弹做空。

【尿素】

上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在17.14万吨，环比增加0.82万吨，同比增加1.72万吨。7-8月检修预期增加。

农需较往年延迟，工业端复合肥等开工回升。印度将在8月上中旬招标，船期截至9月底。近期外盘价格上涨，出口预期上升。近期企业库存环比下降，同比大幅偏低。短期需求和库存有支撑，国内中期预期差。