整体价格向下空间料有限 豆油后期或维持区间震荡

研报正文

【一、宏观及行业要闻】

1、中国7月财新制造业PMI 49.2，预期50.3，前值50.5。调查企业反映，近期市况疲弱，客户需求相应下降，新订单在连续增长两月后重现下降;外需是拖累制造业需求的主要因素。

2、截至7月30日当周，美国大豆优良率为52%，市场预期为53%，此前一周为54%，去年同期为60%;结荚率为50%，去年同期为41%，此前一周为35%，五年均值为47%。

3、截至2023年7月27日当周，美国大豆出口检验量为329518吨，前一周修正后为288484吨，初值为283378吨。2022年7月28日当周，美国大豆出口检验量为594958吨。

4、截至第30周，国内三大油脂库存总量228.94万吨，环比增加1.35%，同比增加67.12%。豆油、菜油库存回升超过棕榈油库存下降。

【二、基本面数据图表】

【三、观点及策略】

CBOT豆油期货周一大幅下跌，因预期美国8月出降水将增加，大量多头出逃。国内大豆商业库存下降，但供应量依旧充足，油厂维持高开工率，豆油库存续升。国内棕榈油库存小幅下降，但后续到港压力将打压现货价格。国内菜油库存结束连降，商业库存小幅回升，终端需求仍较为清淡，但考虑到加拿大减产预期，菜油基本面仍偏强。

总体来看，油脂下方空间基本稳固，北美产区降雨增加短期压制价格，但整体价格向下空间料有限，后期或维持区间震荡。