终端需求有所好转 短期沥青维持震荡运行走势

研报正文

一、行情回顾

沥青 2311 主力合约今日收出了一颗上影线 3 个点，下影线 17 个点，实体49 个点的阴线，开盘价：3764，收盘价：3715，最高价：3767，最低价：3698，较上一交易日收盘跌 92 个点，跌幅2.42%。

二、消息面情况

1、美国石油库存周度整体下滑，对油价影响利多。美国原油库存下降 610 万桶，其中库欣库存下降310万桶，美国汽油库存增加 150 万桶，馏分油库存增加 100 万桶，不包括 SPR 在内的油品总库存周度下滑300万桶。美国原油产量连增第三周，产量升至 1280 万桶/日，美国炼厂开工率周度下滑 0.2%至94.5%。美国成品油表需周度下滑 50 万桶/日至 2120 万桶/日，其中汽油、柴油和航空煤油表需周度增加。当周美国油品净进口周度攀升。

2、俄罗斯联邦统计部门周三公布的数据显示，俄罗斯 7 月份的天然气产量为343 亿立方米，同比下降6.7%，环比下降 0.9%。1-7 月天然气总产量达到 3020 亿立方米，同比下降 14.2%。7 月汽油产量为380 万吨，同比下降1.0%，环比增长 3.2%，1-7 月汽油总产量达到 2560 万吨，同比增长 3.7%。7 月柴油产量为790 万吨，同比增长3.7%，环比增长 6.8%。1-7 月柴油总产量同比增长 6.8%，达到 5190 万吨。

3、欧洲的柴油进口量将降至五个月低点，凸显出在俄罗斯禁止进口石油后，欧洲大陆在确保燃料供应方面面临的挑战。Kpler 的数据显示，8 月份头 20 天，欧盟和英国的柴油和汽油进口量仅为90.9 万桶/日。这比7月份的日均水平下降了 19%，是 3 月份以来的最低水平，当时的流量达到 2017 年10 月以来的最低水平。

4、随着 OPEC+减产和需求回升开始影响原油供应，全球石油库存已接近六年低点，过去一个月大幅下滑。能源分析公司 Kpler 的数据显示，截至周三，全球在岸库存约为 33.7 亿桶，环比减少约6,000 万桶，库存自8月15 日以来有所反弹。

三、基本面情况

供给方面，根据数据统计，截至 2023 年截至 8 月 23 日周内，国内沥青 80 家样本企业产能利用率为45.3%，环比下降 0.5 个百分点。主要是主要是西北地区、东北地区、华东以及华南地区有个别炼厂降产以及停产，带动整体产能利用率在连续五期增加后出现回落，8 月供应增量或不及排产预期。继续关注供应端变化。

库存端，截至 2023 年 8 月 22 日周内，国内 54 家沥青生产厂库库存共计 102.6 万吨，环比增加1.4万吨，76家样本贸易商库存量共计 139 万吨，环比减少 1.2 万吨，沥青总体库存共计 241.6 万吨，厂库连续五周环比增加，社会库连续十二周下降，总库存继续小幅增加。继续关注库存端变化。

需求端来看，截至 8 月 22 日，国内沥青 54 家样本企业厂家周度出货量共54.0 万吨，环比增加0.9万吨。近期需求有向好表现，但受制于资金因素整体恢复速度仍有待观察。当前华东、华中大部分地区、山东区域、西北大部分区域降雨已经明显减少，气候条件利于项目开工，加之北方部分地区或将进入赶工阶段，有望带动沥青需求增加。继续关注需求端变化。

整体来看，本期沥青产能利用率环比回落，总库存继续环比增加，当前下游终端需求边际有所好转，整体需求恢复仍有一定上行空间，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。

技术面上，从日线上看，今日沥青 2311 主力合约震荡下跌，跌破 10 日均线支撑，MACD指标有拐头向下迹象，技术上处于震荡走势。