豆粕价格仍存潜在支撑 预计油脂呈现偏强震荡

研报正文

内容提要

国内期货方面，豆二收盘价变动-2.37%至 5151 元吨，豆油收盘价变动-2.51%至 8374 元/吨，豆粕收盘价变动1.78%至 4032 元/吨。CBOT 大豆昨日休市。现货方面，美湾大豆 CNF 价 601 美元/吨，巴西豆 CNF 价 602 美元/吨，阿根廷豆 CNF 价 530.2 美元/吨。

外盘大豆缺乏事件驱动，美豆价格有所回落。上周美豆优良率与干旱程度整体保持稳定，单产下降担忧有所缓解，但是产区天气未见改善，下周仍将延续干旱少雨情况，巴拿马运河水位下降同样带来一定的运力担忧。市场关注 9 月 USDA 最终的单产调整情况。在最终定产前，美豆价格仍将保持高位震荡。

豆油近期走势偏强。供应方面，美豆产量尚未确定，进口成本对国内豆油走势形成指引，同时，棕榈油价格上升提振油脂市场，市场提前布局厄尔尼诺带来的利多可能，豆油价格受其影响同样上升。需求方面，目前豆油库存连续三周下降，下游需求有所启动，同时 4 季度为油脂消费旺季，叠加节日效应，油脂预计呈现偏强震荡。

下游采购情绪有所降温，外盘价格仍然对价格存在支撑。随着前期下游大量补货以及库存天数上升，目前下游采购有所放缓，豆粕成交量较上期大幅下降。但是当前盘面压榨利润仍然亏损，油厂远月采购意愿下降，未来豆粕供应端议价能力仍然较强，在美豆大量上市形成阶段性回调后，豆粕价格仍然存在潜在支撑，预计维持震荡走势。

风险因素

美豆种植面积上调;美国降水上升;

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况