仓单库存持续增加 工业硅期货震荡重心上移

研报正文

核心观点

今日，工业硅主力期价窄幅震荡，震荡重心上移，日内跌幅 1.28%。现货方面，各产区金属硅价格继续上涨，华东地区 553#、421# 金属硅现货上涨 100-150 元/吨，天津港 421#上涨 400 元/吨，涨幅明显。

供应方面，北方小型硅厂产能即将投放，西南地区快要进入枯水期，供应增减下，产量维持稳定预期。需求方面，多晶硅新增产能即将投放，下游开工率较高，光伏装机高速增长，光伏产业链对工业硅的需求转好;有机硅对工业硅的需求受房地产政策提振，出现利好预期;铝合金锭价格小幅回落，需求维持稳定。

仓单库存持续增加，占总库存比例不断增大，个别牌号现货流通性偏紧，导致区域价差扩大，带动现货普遍上涨;而不断增加的仓单始终对盘面施压。因此，我们认为，短期来看工业硅价格跟涨现货可能性较大，但上方压力仍在，需持续关注仓单流向，防范 11 月底前价格下跌的可能。

1. 产业动态

根据百川盈孚数据显示，今日中国金属硅市场价格向上调整，参考价格 14127 元/吨，较上个统计日价格上调 107 元/吨。553#整体市场价格上扬明显，主要是在期货盘面带动下，业者看涨居多，纷纷上调报价;421#区域性价格明显，主要是受期现交易影响，西南地区价格略高。

供应方面：北方小型硅厂有产能投放的预期，而西南地区即将进入枯水期，供应或有缩量，预计四季度工业硅供应端有增有减。目前来看，产量稳定，供应充足。

需求方面：

多晶硅：光伏装机持续增长，光伏产业各环节维持较高开工率，叠加新增产能即将投放，下游对硅料采购、囤货意愿增加，预计多晶硅产业链对工业硅的需求支撑向好。

有机硅：有机硅受地产政策提振，需求有转好的趋势，但市场中看跌情绪仍然存在，今年的“金九”行情暂未有明显表现，部分需求似乎已经被八月份提前预支，加之检修单体厂复产重启，库存有升高风险。

铝合金：铝合金锭价格小幅回落，前期现货铝价高点时，持货商积极出货，市场流通货源增加。

2. 相关图表