美联储年底加息概率提升 原油价格或将从高位回落

研报正文

一、SC 原油宽幅上涨

截至 2023年 9月 14日，上海原油期货主力合约SC2310收于728.3元/桶，较上一交易日涨 20.4 元/桶，或2.88%。

二、供应端维持偏紧格局

供应端，维持偏紧格局支撑近期油价上行。沙特计划将100万桶/日的减产政策延期至年底，俄罗斯同样将30 万桶/日的减产延期12月底，这给近月市场带来较强支撑，欧美原油期货月间差价拉阔。

另一方面，美国及重质油产油国产量近期增加。EIA 周度数据显示，美国原油产量上周增加 10 万桶/日达到1290 万桶/日，已经逐渐接近疫情前峰值水平。船期数据显示，伊朗8 月份原油产量增至315万桶/日，为 2018 年以来最高。伊朗石油部长表示，至9 月底伊朗原油产量将达到 340 万桶/日。

三、需求端内强外弱

国内市场，中国主营以及地方炼厂加工利润分别在726.9元/吨、753.1 元/吨，国内炼厂炼油利润高企，炼厂开工积极性仍比较高。最新数据，中国主营炼厂开工率在83.12%，环比增加1.40个百分点，较去年同期增加 7.82 个百分点，目前开工负荷处于五年同期高位。EIA数据显示，截止 2023 年 9 月 8 日，美国汽油日需求量830.7万桶，比前一周低 101.4 万桶;馏分油日均需求量357.8 万桶，比前一周日均低 28.8 万桶。随着驾车旅行旺季远去，欧美石油需求边际走弱。

四、后市展望

石油市场供应偏紧以及国际能源署月报显示全球供应有不足的风险支撑基本面，油价短期高位坚挺。中长期来看，随着驾车旅行旺季结束，供应端不受减产约束的产油国增加产量，中东闲置产能充裕，油价高企点燃通胀担忧，美联储年底加息概率提升，油价将从高位回落。