铁水产量尚处高位 预计铁矿石价格或将偏强震荡

研报正文

一、行情回顾与后市展望

9 月 15 日，铁矿石期货主力合约 2401 震荡上行，高开后震荡运行，尾盘涨幅有所放大，再创 1 月 16 日以来新高 881.5 元/吨。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

现货市场：截至 9 月 14 日，62%普氏铁矿石价格指数为123.95 美元/吨，环比前一交易日上涨 1.45 美元/吨;9 月 15 日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨 1.5 美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格大幅上涨(环比前一交易日早间+13 至+32 元/吨)。

具体来看，青岛港 61.5%PB 粉价格较昨日上涨17 元/吨，达944 元/吨，高品矿中，65%卡粉与 PB 粉价差小幅收窄(环比-2 元/吨)，62.5%PB块与 PB 粉价差转为小幅收窄(环比-1 元/吨)，低品矿中，60.5%金布巴粉与PB粉价差转为走扩(环比-4 元/吨)，56.5%超特粉与PB 粉价差小幅收窄(环比+2元/吨)。

技术面：铁矿石 2401 合约日线 KDJ 指标继续上行;铁矿石2401 合约日线MACD指标红柱在连续两个交易日小幅收窄后转为放大。

1.2 后市展望：

消息面上，中国人民银行决定于 2023 年 9 月15 日下调金融机构存款准备金率 0.25 个百分点(不含已执行 5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为 7.4%。

此外，据国家统计局9 月15 日数据，8月国民经济恢复向好，社会消费品零售总额同增 4.6%，全国规模以上工业增加值同增 4.5%。1-8 月全国固定资产投资同增 3.2%，全国规模以上工业增加值同比增长 3.9%。

基本面上，本周铁水日均产量出现小幅回落，但总体仍处于年内高位，高炉产能利用率高达 92.65%。供给端，上周澳巴发货量(14 港)小幅回落，到港量(北方六港)大幅回升至较高水平，同时考虑到 1-8 月铁矿进口量同比增长7.4%，长期来看，预计未来铁矿供应将相对宽松。库存端，本周钢厂库存再度回升，进口矿平均可用天数(64 家样本钢厂)已达 18 天，超过年内平均水平，钢厂补库动作明显。

宏观层面，社融、信贷数据的边际改善，消费、生产数据稳定向好，叠加央行超预期降准，有效提振市场信心。

同时考虑到尚处高位的铁水产量，叠加钢厂对铁矿的补库需求，预计铁矿价格短期内或将偏强震荡。但需要注意的是，随着原料价格的强势增长，下游钢厂多品种吨钢利润延续亏损，且亏损程度不断加深，后续或存在自发减产的可能。

二、行业要闻

为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023 年 9 月 15 日下调金融机构存款准备金率0.25 个百分点(不含已执行 5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为 7.4%。

据国家统计局，8 月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快 0.8 个百分点;环比增长 0.50%。1-8 月全国规模以上工业增加值同比增长 3.9%。

据国家统计局，8 月份，社会消费品零售总额37933 亿元，同比增长4.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额 33820 亿元，增长5.1%。1―8月份，社会消费品零售总额 302281 亿元，同比增长7.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额 271888 亿元，增长 7.2%。

据国家统计局，1—8 月份，全国房地产开发投资76900 亿元，同比下降8.8%(按可比口径计算);其中，住宅投资58425 亿元，下降8.0%。1—8 月份，房地产开发企业房屋施工面积806415 万平方米，同比下降7.1%。

其中，住宅施工面积 567792 万平方米，下降7.3%。房屋新开工面积 63891 万平方米，下降 24.4%。其中，住宅新开工面积46636万平方米，下降 24.7%。房屋竣工面积 43726 万平方米，增长19.2%。其中，住宅竣工面积 31775 万平方米，增长 19.5%。1—8 月份，商品房销售面积 73949 万平方米，同比下降 7.1%，其中住宅销售面积下降5.5%。

商品房销售额 78158 亿元，下降 3.2%，其中住宅销售额下降1.5%。8月末，商品房待售面积 64795 万平方米，同比增长18.2%。其中，住宅待售面积增长 19.9%。1—8 月份，房地产开发企业到位资金87116 亿元，同比下降 12.9%。

其中，国内贷款 10671 亿元，下降12.8%;利用外资35亿元，下降 41.6%;自筹资金 27195 亿元，下降22.9%;定金及预收款30185亿元，下降 7.3%;个人按揭贷款 15453 亿元，下降4.3%。8 月份，房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为93.56。

国家统计局数据显示，电力生产保持平稳。8 月份，发电量8450亿千瓦时，同比增长 1.1%，增速比 7 月份放缓 2.5 个百分点，日均发电272.6亿千瓦时。1—8 月份，发电量 58663 亿千瓦时，同比增长3.6%。

分品种看，8 月份，火电、风电增速由增转降，核电、太阳能发电增速加快，水电增速由降转增。其中，火电同比下降2.2%，7 月份为增长7.2%;水电增长 18.5%，7 月份为下降 17.5%;核电增长5.5%，增速比7 月份加快2.6 个百分点;风电下降 11.5%，7 月份为增长25.0%;太阳能发电增长13.9%，增速比 7 月份加快 7.5 个百分点。

国家统计局新闻发言人付凌晖：从下阶段情况来看，PPI 降幅收窄态势有望持续，主要是由于国内市场需求拉动有望增强。8 月份，制造业PMI中新订单指数回升到景气区间，产业结构优化调整有利于价格改善。

8月份，新能源汽车整车制造业价格环比上涨0.8%，加之上年同期基数逐步走低，PPI 有望逐步回升。PPI 的回升对于改善企业生产经营、提振发展信心，将发挥积极作用。近期，工业企业利润总体出现改善情况，也与 PPI 回升有着密切联系。

央视网消息，为落实在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的有关要求，聚焦盘活利用存量土地，9 月 14 日，自然资源部部署在北京、天津等 43 个城市开展低效用地再开发试点，提高土地利用效率。

澳大利亚皮尔巴拉港务局公布的最新数据显示，2023 年8 月份，位于西澳大利亚最大的铁矿石出口港黑德兰港(Port Hedland)的铁矿石出口总量为 4781.71 万吨，同比增 4.32%，环比增9.31%。8 月份，该港向中国出口铁矿石 4017.73 万吨，同比增 2.25%，环比增7.98%;占其铁矿石总出口量的 84%。

今年前 8 个月，黑德兰港铁矿石出口量累计3.67亿吨，同比降 0.67%。其中，向中国出口铁矿石3.15 亿吨，同比降0.82%，占比 86%。黑德兰港是世界上最大的铁矿石出口港之一，澳大利亚矿商必和必拓(BHP)、FMG 公司以及罗伊山控股公司(Roy Hill Holdings)均通过该港出口铁矿石。

国家统计局数据显示，2023 年 8 月，中国粗钢日均产量278.74万吨，环比下降 4.8%;生铁日均产量 240.71 万吨，环比下降3.8%;钢材日均产量 375.87 万吨，环比持平。

8 月，中国粗钢产量8641 万吨，同比增长 3.2%;生铁产量 7462 万吨，同比增长4.8%;钢材产量11652万吨，同比增长 11.4%。1-8 月，中国粗钢产量71293 万吨，同比增长2.6%;生铁产量 60359 万吨，同比增长 3.7%;钢材产量90920 万吨，同比增长6.3%。

据 Mysteel，唐山市发布自 9 月 15 日 0 时起，所有轧钢企业实施生产调控，解除时间另行通知。

近日，梅钢二号转炉综合改造项目热试成功投入生产。该项目对转炉炉体设备进行了整体更换，优化了转炉炉型，提高了倾动速度和底吹强度，为节能降耗、提高生产效率和钢铁料收得率创造了有利条件。

本周 Mysteel 煤焦事业部调研全国 30 家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-12 元/吨;山西准一级焦平均盈利-9 元/吨，山东准一级焦平均盈利-1 元/吨，内蒙二级焦平均盈利-52 元/吨，河北准一级焦平均盈利 15 元/吨。

三、数据概览