铁矿石期货行情依旧坚挺 后市重点关注旺季窗口表现

研报正文

铁矿石：

1、基本面：

21日港口现货成交107.6万吨，环比下跌17.1%，本周平均每日成交127.1万吨，环比上涨2.9%。本周 澳洲发货量小幅回升，巴西发货量明显回升，新一期到港量高位回落。临近双节，出库量增加，钢厂提货意图明 显，疏港量持续攀升，港口库存明显去化。新一期公布的铁水产量环比回升，钢厂盈利率保持不变 中性 

2、基差：

日照港PB粉现货938，折合盘面1008.4，01合约基差154.4；日照港巴粗现货920，折合盘面1002，01合 约基差148，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11592.61万吨，环比减少78.88万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、预期：终端需求仍较为疲软，后市需要重点关注旺季窗口表现情况。全国对于粗钢平控要求并未实际落地， 市场关注度明显减弱。近期各地不断出台松绑地产的政策，新增专项债发行明显提速，8月金融经济数据好于预 期，主要指标呈现边际改善，临近双节钢厂补库预期增加，但短期商品市场迎来集中性回调，关注上方阻力作用。

影响因素总结

利多：

1、粗钢平控尚未落地，部分地区钢厂开工不降反增

2、受经济现实疲软影响，国内政策宽松预期仍然存在，地方债发行提速，地产松绑，年内第二次降准落地，市场宏 观情绪有所回暖。

3、8月金融经济数据好于预期，主要指标呈现边际改善

4、临近长假，双节补库预期支撑矿价

利空：

1、钢材表观消费水平仍然疲软，终端需求处于淡季

2、1-8月全国粗钢产量同比增幅明显，三、四季度或将面临收缩的压力

3、国家发改委、证监会加强铁矿石价格形势分析和市场监管，短期关注政策风险

当前主要逻辑：

强预期与阶段性供需错配支撑矿价，但国内现实需求疲软，近期政策风险有所发酵，关注盘面上方阻力作用

主要风险点：

1、钢厂减产力度

2、终端需求恢复状况