螺纹钢库存保持去化 生猪供应端出栏节奏较快

研报正文

【螺纹钢】

逻辑：

上周五，螺纹钢2401合约价格低开高走，收盘报价3779元/吨，较前一交易日结算价下跌19元/吨，跌幅0.50%。

据钢联数据显示，螺纹产量结束八连降，需求回升不及预期，库存保持去化。螺纹钢现货成交仍未见明显好转，节前下游施工单位补库意愿不强，施压钢价。

继多城落实 “认房不认贷“政策之后，部分城市开始取消限购，房地产行业景气度或逐渐回升，有利于改善螺纹钢需求预期，同时当前螺纹钢总体库存较低，低库存对钢价形成一定支撑。综合来看，螺纹钢2401合约价格短期或震荡运行。趋势观点：

建议以回调轻仓试多为主。

【白糖】

逻辑：

上周五，白糖2401合约震荡偏强运行，收盘报价6888元/吨，较前一交易日结算价上涨22元/吨，涨幅0.32%;交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2401合约多单持仓397860手，空单持仓355766手，多空比1.19。

海关总署数据显示，8月食糖进口量同比减少46.4%，国内供应偏紧支撑仍在，加之印度和泰国减产预期较强，但巴西中南部8月下半月丰产，同比增加9.95%，此外，北方甜菜糖陆续开始压榨，进口糖陆续到港，且华储交易所将于9月27日拍卖12.67万吨白砂糖，或缓解供应紧张。多空因素交织下，预计白糖短期或宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主。

【生猪】

逻辑：

上周五，生猪2311合约震荡运行，收盘报价16765元/吨，较前一交易日结算价下跌110元/吨，跌幅0.65%;交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2311合约多单持仓35192手，空单持仓39751手，多空比0.89。

整体消费需求仍处于疲软状态，供应端出栏节奏较快，出栏均重微增，但天气转凉和双节备货，短期消费或边际改善;标肥价差再度走阔，在四季度需求预期好转的情况下，后续关注二次育肥进场情况。在供给增量大于需求增量背景下，预计生猪短期或宽幅震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。