PVC期货延续下跌走势 尿素库存较上周增加9.11万吨

研报正文

【PVC】

上一交易日，PVC 主力合约收跌 1.53%，现货普遍下调，基差扩大。

本周盘面延续下跌走势，在上周提到的边际转弱的供需格局下，现货及盘面下跌压缩氯碱综合利润，偏高利润下供应或有进一步回升空间，短期临近长假建议空单适当止盈，控制仓位，节后继续关注逢高沽空的机会。

具体来看，开工9 月最后一周回升至77%，后市仍有一定上行空间；需求端下游开工基本持稳，采购订单略微增加，关注旺季需求成色；原料端煤炭价格仍然偏强，兰炭上涨，但电石累库下跌，烧碱价格企稳回升，内蒙氯碱综合利润偏高。

华东地区电石法五型库提现汇价格在 6050-6150 区间，乙烯法在6250-6650区域到货。截至 2023 年 9 月 21 日，中国 PVC 生产企业厂库库存可产天数在6.1天，环比增加 3.39%。

策略方面：建议节前空单逢低适当止盈。

【尿素】

上一交易日，尿素主力合约收跌 0.19%，现货各地区延续下调，山东临沂市场2450（-50）元/吨，基差持稳。

本周盘面延续上周下跌趋势，比较明显的变化和压力来自于供给端日产的回升。

中期来看，随着出口法检政策收紧，国内供需及成本端预期边际转弱下我们建议尿素偏空对待，临近中秋国庆长假，建议适当减仓。

基本面具体来看，部分装置回归，日产上行至近 17 万吨，后市或有继续上升空间，但需关注能耗双控等环保政策是否延缓复产；需求端 10 月后农业刚需就会转弱，复合肥开工已经来到转弱时间节点，工需方面三聚氰胺等仍处于相对低位；成本利润方面，固定床、水煤浆气化以及天然气利润环比走高，同比仍处中性偏高水平。

截至 2023 年 9 月 27 日，中国尿素企业总库存量29.68 万吨，较上周增加9.11万吨，环比增加 44.29%。

策略方面：建议节前适当减仓。