烧碱库存持续下降 尿素淡季储备情况暂不明朗

研报正文

【短纤】

上一交易日，直纺涤短现货优惠继续扩大。半光1.4D 主流商谈重心降至7450-7600区间。下游低位点价依旧较多，工厂销售回落明显，平均产销57%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7450-7650元/吨出厂或短送，福建主流7600-7700元/吨附近短送，山东、河北主流7550-7700元/吨送到。装置方面，无较大变化。需求方面，纯涤纱及涤棉纱商谈走货，部分价格下调。总体来看，短纤供需矛盾不大，关注原料走势。

【甲醇】

上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。国内上游开工稳定。8-9月进口高位，四季度有下降可能。沿海烯烃装置稳定为主。传统下游开工改善。假期期间港口库存去化。短期基本面一般，中期将改善，价格预期短空长多。

【尿素】

上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在17.53万吨，环比增加0.27万吨，同比增加2.46万吨。前期检修陆续结束，短期日产量将回升。10月国内下游将逐步进入淡季。淡季储备情况暂不明朗。出口方面，国内市场有保供消息，后期出口不确定性增大。近期企业库存环比增加。国内需求将下滑，价格预期偏空。

【烧碱】

8月下旬华东部分装置恢复，9月上旬西北地区装置陆续恢复，当前开工小幅恢复至79%。从未来检修计划看，9月烧碱检修量有限，设备重启数量多于计划检修量，开工预期小幅提升，而10月中下旬检修量将再度增加，检修装置主要集中在华北地区。

氧化铝价格上涨，利润提升，氧化铝企业开工积极性提升，对烧碱需求增加，带动液碱需求，河南、山西和山东的氧化铝企业对烧碱的采购价开始上调，氯碱企业当前出货良好，当前金九银十旺季氧化铝产能仍有提高空间。

烧碱前期开工下降，以及主要下游氧化铝需求维持在历史最高水平附近，烧碱库存持续下降，维持在年内低位附近。烧碱价格持续上涨，供应提升，但对氧化铝企业的发货减少，或将看到价格涨势暂缓。之后预期随着氧化铝企业提高采购价格，其他下游也处于需求旺季，对烧碱的需求将进一步提升，而供应方面烧碱装置检修量再度提升，预期价格将在中长期维持涨势。